抢出口助力二季度经济-中国宏观经济5月报

1-4月全国固定资产投资同比增长4.0%，其中广义基建投资增长10.85%，制造业投资增长8.8%，但房地产开发投资同比下降10.3%。1-4月新建商品房销售面积和销售额分别同比下降2.8%和3.2%，5月前28天30大中城市商品房日均成交面积同比下降1.5%。二手房价格指数持续下降，进入磨底状态。

4月份社会消费品零售总额同比增长5.1%，其中家用电器和音像器材类、家具类等同比涨幅较大。服务业生产指数同比增长6.0%。以美元计中国4月出口同比增长8.1%，进口同比下降0.2%，对东盟出口增长20.8%，对欧盟出口增长8.27%，对美国出口下降21.03%。5月出口集装箱运价指数美西航线反弹。

4月份规模以上工业增加值同比增长6.1%，采矿业、制造业增加值分别增长5.7%和6.6%，3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产品产量同比分别增长60.7%、51.5%、38.9%。产品销售率为97.2%，规模以上工业产能利用率为74.1%。4月份规模以上工业企业利润同比增长3.0%，1-4月制造业利润同比增长8.6%。

4月份社融规模增加1.16万亿元，政府债券净融资新增9729亿元。信贷口径人民币贷款增加2800亿元，企业中长期贷款同比少增7800亿元。4月末M2余额同比增长8.0%，M1同比增长1.5%。4月份全国城镇调查失业率为5.1%，比上月下降0.1个百分点。

4月份CPI同比下降0.1%，核心CPI同比上涨0.5%。农产品批发价格200指数5月下行。4月份PPI同比下降2.7%，生产资料价格下降3.1%。5月大宗商品指数横向波动、略有下行。

小结：中国4月固定资产投资和消费略不及预期，工业生产和出口好于市场预期，经济增长总体表现韧性。中美经贸会谈将关税对等下调，5月中旬以来对美抢出口明显。外部环境的不稳定性限制企业扩大生产和投资，企业降低库存推动商品价格走低。国内房地产市场仍在磨底过程中，房地产开发投资同比降幅扩大。房价未能稳定，继续小幅回落，影响居民消费信心。5月份央行宣布降准降息，国家发改委将推出稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。二季度中国经济增长较一季度面临挑战，抢出口因素有利于二季度经济平稳增长。