海洋订单饱满,控股股东发布增持计划-2024年报及2025一季度业绩点评

亨通光电2024年年报及2025年一季度财报显示，公司业绩持续向好，海洋业务订单饱满。2024年营收同比增长26.0%，达到599.84亿元；归母净利润同比增长28.6%，达到27.69亿元。2025年一季度，公司营收同比增长12.58%，达到132.68亿元；归母净利润同比增长8.52%，达到5.57亿元。截至2025年第一季度，公司拥有约180亿元能源互联领域在手订单，以及约80亿元海洋通信业务相关订单，PEACE跨洋海缆通信系统运营项目在手订单超过3亿美元。

公司近期中标多个国内外海洋能源项目，包括中东海缆项目、广西涠洲岛跨海联网项目等，中标总金额为11.33亿元。此外，控股股东亨通集团发布增持计划，拟增持1.5亿至3亿元公司股份，表达对公司未来发展的信心。

基于行业开工进度及一季度业绩，分析师上调并更新2025-2027年归母净利润至34.19/39.68/47.86亿元，对应EPS 1.39/1.61/1.94元。考虑行业平均估值在16.26x PE，与公司当前目标估值PE 16.58x相差较小，维持目标价23.06元，维持增持评级。

主要催化剂包括海洋订单持续增加和新项目陆续推进。风险提示包括国内项目推进慢于预期等。