铸造铝合金期货6.10上市在即 铝链再添风险管理新工具

核心观点与关键数据

铸造铝合金概述
铸造铝合金位于铝产业链中下游，是将原铝加入合金元素后通过铸造工艺制成的零部件毛坯。铝合金分为原生和再生两类，其中再生铝合金（如ADC12）主要使用废铝，占国内消费量59%。ADC12作为主流铸造铝合金，市场份额达70%，以再生铝为主要原料，具有低碳优势。

期货标的选择
ADC12被选为铸造铝合金期货标的，因其具备以下特点：

• 代表性：市场份额高，应用广泛（汽车、摩托车等）。
• 标准化：以锭为流通形态，储存运输便利，质量指标体系完善。
• 需求驱动：汽车轻量化及新能源发展推动需求增长。
• 价格波动：废铝与原铝价格差异导致ADC12价格波动独立于铝期货，企业风险管理需求迫切。

产业格局与挑战

• 产能分布：2024年国内产能约1300万吨，广东、江苏、浙江占比最高（58.81%）。行业集中度低，前五企业市场份额约30%。
• 需求趋势：汽车领域占比77%，其中动力系统渗透率超90%，底盘和车身结构件有提升空间。但一体化压铸技术可能挤压ADC12市场份额。
• 成本结构：ADC12成本中废铝占比85%，硅和铜占比约3%。废铝供应紧张（2023年自给率77.1%），精废价差影响企业采购策略。
• 供需平衡：国内废铝回收增速有限，进口依赖度高，铝价内外比价影响进口量。

研究结论
铸造铝合金期货上市将：

1. 为铝产业链提供更丰富的风险管理工具，增强企业抗风险能力。
2. 顺应绿色低碳发展，推动再生铝应用。
3. 与现有铝期货互补，完善产业链金融衍生品体系。
   国信期货已推出系列专题（如《ADC12初探》）助力市场参与。