“铸铝”前行-铸造铝合金期货上市系列报告（七）：合约篇：铸造铝合金期货及期权合约解读

核心观点与关键数据

• 品种介绍：ADC12铸造铝合金具有高流动性、低密度、良好的耐蚀性和导热性等优异属性，是再生铸造铝合金最具代表性的牌号，市场占比约75%。
• 产业链定位：再生铸造铝合金产业链分为废铝回收（上游）、再生铝生产加工（中游）和应用市场（下游），其中约70%的再生铝为铸造铝合金。
• 期货合约规则：
  • 标的：ADC12铸造铝合金。
  • 交易单位：每手10吨。
  • 报价单位：元（人民币）/吨。
  • 最小变动价位：5元/吨。
  • 最低涨跌停板幅度：上一交易日结算价±3%。
  • 最低交易保证金：合约价值的5%。
  • 交割方式：实物交割。
  • 交割单位：30吨。
  • 交易代码：AD。
  • 持仓限额：根据合约上市阶段和持仓量设定不同限仓比例和数额。
• 交割规则：
  • 交割品级：符合GB/T 8733-2016中“383Y.3”或JIS H2118-2006中“AD12.1”标准。
  • 交割单位：30吨。
  • 交割模式和地点：拟采用交割仓库的实物交割方式，初期拟在浙江、广东、江苏、重庆等地设立交割仓库。
  • 基准价和升贴水：基准价为华东地区价格，暂不设置地区升贴水。
  • 仓单有效期：最早生产日期起360天以内，且该批次产品应在最早生产日期起180天内进入交割仓库。
  • 品牌注册制度：用于实物交割的铸造铝合金应为交易所注册品牌。
  • 交割税票流转制度：采用“两方开票”模式。
• 期权合约规则：
  • 标的物：铸造铝合金期货合约。
  • 报价单位：1手铸造铝合金期货合约（10吨）。
  • 最小变动价位：1元/吨。
  • 涨跌停板幅度：与期货合约相同。
  • 上市合约月份：初期为最近两个连续月份合约，其后月份在标的期货合约结算后持仓量达到一定数值之后的第二个交易日挂牌。
• 期权行权与结算：
  • 行权时间：美式期权，到期日前任一交易日或到期日当天15:30前。
  • 权利金：以货币资金支付。
  • 保证金：期权卖方需交纳保证金，按特定标准收取。
  • 持仓限额：期权合约与期货合约分开限仓，不同时间阶段适用不同限额。

研究结论

铸造铝合金期货及期权合约设计贴近产业，有效服务实体经济。合约规则充分考虑了现货贸易习惯、运输方式和仓储便利性，交割规则明确了品级、单位、模式和地点，期权合约规则与上期所现有期权合约设计方式保持一致。铸造铝合金期货及期权的上市将进一步完善上海期货交易所在有色金属板块的覆盖范围，为产业链企业提供更多风险管理工具。