我国废铝供应以国内为主,旧料占比上升,主要来自建筑、交通等领域;华东地区集中但企业分散,回收率较高但保级利用体系待完善。进口受国内政策影响,来源分散,海外政策影响较小。需求以再生铝合金锭为主,但增速放缓,铝板带需求增长显著。废铝/铝价比值结合库存变化显示,1-4月和8月后偏紧,5-7月偏松。核心观点:国内废铝旧料主导供应,周期特征显著,产业升级需完善保级回收体系。