CTS Eventim：强大的艺人储备和强劲的需求 - 目标价上调至127欧元

核心观点

CTS Eventim 作为欧洲领先的票务公司，预计未来几年将保持约 6% 的销售额复合年增长率。公司强大的艺术家阵容和持续增长的现场活动需求是增长的主要驱动力。Jefferies 将 CTS Eventim 的目标价上调至 127 欧元，主要基于模型更新，包括将 2025-2027 年的 EBITDA 预测上调 2-5%，并将中期增长率从约 5% 上调至约 6%。

关键数据

• 预计 2025-2027 年收入增长率：6%
• 预计 2025-2027 年 EBITDA 增长率：11%（基准情景）
• 预计 2025-2027 年 EBITDA 复合年增长率：8%（上行情景）
• 预计 2025-2027 年 EBITDA 复合年增长率：5%（下行情景）
• 预计 2026 年 EBITDA 目标市盈率：约 20 倍 EV/EBITDA

研究结论

Jefferies 认为，CTS Eventim 凭借其强大的市场地位、艺术家阵容和持续增长的票务需求，有望实现稳健增长。公司整合 SeeTickets 和 France Billet 将带来额外的 EBITDA 贡献，并进一步提高利润率。Jefferies 维持对 CTS Eventim 的“买入”评级，目标价上调至 127 欧元。