人工智能电源业务推动收入和利润率上升 - 目标价上调至96欧元

Infineon 的 AI 功率收入预计将在 FY27 年增长至少 100% 至 30 亿欧元。这得益于新工厂的产能提升以及客户向垂直功率传输的转换。预计价格增长将推动 FY27 和 FY28 年的收入和利润率提升。硅 MOSFET 价格预计将再次出现两位数增长，这将使 PSS 部门的利润率在 FY27 年从 16% 上升到 34%。预计硅 MOSFET 将成为 Infineon 结构性高利润率的产品类别。AI 服务器电源收入预计在 FY26 年达到 15 亿欧元，并在 FY27 年进一步强劲增长至 30 亿欧元。AI 数据中心收入预计在 FY27 年达到约 35 亿欧元，CPU 机架还将带来额外增长。预计 AI 功率收入增长将在 FY27 年后保持强劲，基于 33 倍 FY27 每股收益的估值目标，将目标价从 75 欧元上调至 96 欧元。分析师重申买入评级，并预计 FY27 和 FY28 年每股收益预测将高于市场预期 11%。公司的主要风险包括 AI 投资周期减弱、汽车和工业需求疲软、估值下调以及欧元走强。