荷兰银行（ABN）：将2025财年至2027财年每股收益预期提高1-2%

ABN AMRO (ABN.AS) 研报给予该行“增持”评级，并将 2025-2027 财年每股收益预期上调 1-2%。主要原因是预期减值损失降低。目标价从 23.3 欧元上调至 23.9 欧元。

核心观点： ABN AMRO 拥有高资本基础，净利息收入可持续，使其能够在同业中实现较高的资本回报率。此外，估值具有进一步重估的潜力，且预期高于市场一致预期。

关键数据：

• 每股收益预期： 2025-2027 财年每股收益预期分别为 2.54-2.90 欧元，高于市场一致预期。
• 市盈率： 2024-2027 财年市盈率预期分别为 7.2-7.4 倍。
• 股息率： 2024-2027 财年股息率预期分别为 6.4-8.1%。
• 总资产： 2024-2027 财年总资产预期分别为 3850 亿-4319 亿欧元，年复合增长率为 3.9%。
• 风险加权资产： 2024-2027 财年风险加权资产预期分别为 1409 亿-1530 亿欧元，年复合增长率为 2.7%。
• 不良贷款： 2024-2027 财年不良贷款预期分别为 53.49 亿-60.44 亿欧元，年复合增长率为 4.2%。

研究结论： ABN AMRO 具有良好的资本基础和可持续的净利息收入，使其能够在同业中实现较高的资本回报率。此外，估值具有进一步重估的潜力，且预期高于市场一致预期。因此，研报给予该行“增持”评级。