非银金融行业周报：浮动管理费率基金加速推出，LPR下调有望推动预定利率调整Q3落地

周行情回顾

上周A股市场整体下跌，非银金融板块表现不佳，其中证券和多元金融指数分别下跌2.3%和2.3%，非银金融指数下跌1.7%。市场成交额环比下降8.3%，两融余额小幅降低，股票质押市值略有下降。

投资要点

1. 券商：新型浮动管理费率基金加速推出，首批26只产品获注册，注册节奏显著提速。产品基准管理费率为1.2%，根据业绩表现进行费率调整，旨在强化基金管理人与投资者的利益共享。此外，七部门联合发布政策支持科技金融发展，包括建立科技型企业资本市场“绿色通道”和债券市场“科技板”，推动“科技-产业-金融”良性循环。
2. 保险：保险资金长期投资改革试点加速落地，首批试点规模达2220亿元。LPR下调至3.0%和3.5%，预计将推动预定利率调整，利好保险公司负债成本降低和资产负债匹配。

投资建议

• 券商：建议把握并购重组、高“含财率”和ROE提升三条逻辑主线，关注资本实力雄厚的大型券商。
• 保险：建议关注具有竞争优势的大型综合险企，政策支持优化产品设计和渠道价值。

风险提示

• 系统性风险对券商业绩与估值的压制。
• 长端利率超预期下行与权益市场剧烈波动。
• 监管政策调整导致业务发展策略落地不到位。