01行情回顾：上周
- 美白银价格周度上涨3.7%，报收33.64美元/盎司，关注下方支撑位32.5，上方压力位34.5。
- 美黄金价格周内上涨5.7%，报收3386美元/盎司，关注上方压力位3430，下方支撑位3320。
02周度观点
- 穆迪下调美国主权信用评级，市场对美国财政前景担忧加剧，黄金价格反弹。
- 美国关税政策引起市场担忧，市场对经济硬着陆担忧升温，预计年内降息次数增加。
- 美联储5月议息会议延续偏鹰立场，鲍威尔表示关税可能对通胀产生持久影响，需要等到形势明朗再考虑降息。
- 欧央行4月议息会议如期降息25基点，市场预期美联储将在9月降息。
- 央行购金需求和避险情绪对贵金属价格形成支撑，预计价格将延续偏强震荡，建议待价格充分回调后持逢低建仓思路。
◆库存
- 黄金：上期所库存增加9千克至17,247千克，COMEX库存减少170,100.56千克至15,448,950.4千克。
- 白银：上期所库存增加73,623千克至960,641千克，COMEX库存减少170,100.56千克至15,448,950.4千克。
◆持仓（5月20日）
- 黄金CFTC投机基金净多持仓增加3,920手至179,940手。
- 白银CFTC投机基金净多持仓增加1,877手至47,522手。
◆策略建议
- 谨慎交易，建议待价格充分回调后持逢低建仓思路，参考沪金08合约运行区间745-795，沪银08合约运行区间7900-8500。
03海外宏观经济指标
- 美国消费者信心进一步恶化，一年期通胀预期飙升至1981年底以来最高，因对总统特朗普贸易政策影响的担忧加剧。
- 密西根大学消费者信心指数从4月的52.2降至50.8，为2022年6月以来的最低水平。
04当周重要经济数据
- 美国众议院通过了一项全面税收和支出议案，该议案将落实总统特朗普的大部分政策议程，并使美国债务增加数万亿美元。
05当周重要宏观事件和政策
- 欧洲央行公布的会议记录显示，决策者在4月降息时表示，欧元区通胀冲击已基本得到控制，即使全球贸易战可能在之后推高物价，在动荡时期展现稳定性仍是关键。
- 欧央行决策者对通胀将在中期内回归目标水平表示更强信心，认为去通胀的力量可能在短期内占据主导地位。
