研报总结
01 行情回顾
- 美黄金：上周因5月美国非农就业人数超预期及年内加息预期升温而震荡回调，截至上周五报收4354美元/盎司，下跌4.7%，关注上方压力位4500，下方支撑位4100。
- 美白银：延续回调，因5月美国非农就业人数超预期及美联储加息预期升温，截至上周五报收68美元/盎司，下跌10%，关注下方支撑位65，上方压力位73。
02 周度观点
- 美联储年内加息预期升温，贵金属延续回调，但市场完全定价年底加息一次，美伊谈判及美国财政情况仍存不确定性。
- 央行购金和去美元化未改变，工业需求拉动下白银现货维持紧张，黄金白银中期价格运行中枢上移。
- 铂钯供应具有刚性，贵金属整体短期仍处于调整状态。
03 海外宏观经济指标
- 美元指数：近期走势波动。
- 实际利率：十年期TIPS收益率上升。
- 汇率：欧元兑美元、英镑兑美元波动。
- 美债收益率：10年期国债收益率上升。
- 通胀预期：10年通胀预期小幅上升。
- 利差：10年期与2年期美债收益率利差扩大。
- 美联储资产负债表：规模持续变化。
- 金银比：近期走势波动。
- WTI原油期货：价格走势波动。
04 当周重要经济数据
- 美国5月非农就业人口变动：17.2万人，较预期高出近一倍。
- 美国5月失业率：4.3%，连续第三个月持平。
- 美国5月ADP就业人数变动：12万人，超预期。
05 当周重要宏观事件和政策
- 美国劳工部数据显示，近三个月平均用工规模重回新冠疫情前常态水平，CME联邦基金利率期货定价显示，年内12月加息概率接近70%。
- 美国5月ADP私营新增就业12万人，初请失业金持续低位，裁员数据偏弱，JOLT职位空缺率小幅回升。
06 库存
- 黄金：COMEX库存减少1,681.37千克至878,014.83千克，上期所库存减少6千克至111,663千克。
- 白银：COMEX库存增加84,048.33千克至9,927,987.70千克，上期所库存减少4,289千克至972,611千克。
07 基金持仓
- 黄金CFTC投机基金净多持仓：171,417手，较上周增加21,757手。
- 白银CFTC投机基金净多持仓：24,492手，较上周增加1,305手。
08 策略建议
09 本周关注重点
- 美国5月CPI年率：周三（6月10日）20:30公布。
- 美国5月PPI年率：周三（6月11日）20:30公布。
