01行情回顾：上周
- 美国PPI通胀数据超预期，美联储货币政策预期进一步偏鹰，美联储发表鹰派言论，白银价格回调。截至上周五，报收76.3美元/盎司，下跌5.6%，关注下方支撑位72，上方压力位80。
- 美国PPI通胀数据超预期，美联储货币政策预期进一步偏鹰，黄金价格震荡回调。截至上周五，美黄金报收4544美元/盎司，下跌3.8%，关注上方压力位4700，下方支撑位4400。
02周度观点
- 美国经济数据趋势性走弱，市场对美国财政情况和美联储独立性存在担忧，但央行购金和去美元化并未改变。工业需求拉动下，白银现货维持紧张，黄金白银中期价格运行中枢上移。
- 铂钯供应具有刚性，预计铂钯价格下方具有支撑，短期仍处于宽幅震荡状态。
- 美伊谈判是否达成一致仍具有不确定性，中美达成多项关税调整，年内降息预期降温。
- 鲍威尔表示短期内中东紧张局势导致能源价格上涨推高了通胀压力。
◆库存
- 黄金方面，本周comex库存减少11,193.63千克至895,096.49千克，上期所库存增加1,020千克至110,673千克。
- 白银方面，本周comex库存增加86,788.86千克至9,800,749.93千克，上期所库存增加85,734千克至898,147千克。
◆持仓（5月12日）
- 黄金CFTC投机基金净多持仓为165,174手，较上周增加8,673手。
- 白银CFTC投机基金净多持仓为27,370手，较上周增加2,771手。
◆策略建议
03海外宏观经济指标
- 美国联邦储备委员会理事会15日发布公告，任命杰罗姆·鲍威尔担任美联储临时主席，直至凯文·沃什宣誓就任美联储主席。
- 据CME“美联储观察”：美联储到6月维持利率不变的概率为96.8%，累计降息25个基点的概率为3.2%。到7月维持利率不变的概率为93.8%，累计降息25个基点的概率为3.1%，累计加息25个基点的概率为3.1%。
06重要经济指标
- 美国公布4月PPI同比6%，预期4.8%，前值4%，创2022年12月以来最高水平。美国4月PPI环比1.4%，预期0.5%，前值0.5%。此次数据主要驱动因素为能源价格和运输及仓储服务价格上涨较多。
07重要宏观事件和政策
- 中美达成多项关税调整，中东谈判仍存变数。
- 美伊谈判是否达成一致仍具有不确定性。
