生猪周报：长期产能回落有限 警惕前期压力释放风险

一、现货表现

• 全国生猪均价环比下降0.3元至14.61元/公斤，各区域价格均有所下滑，重庆市场持稳。
• 淘汰母猪价格环比下行0.19元至10.79元/kg，补栏热度不高，规模场多自留。
• 仔猪市场明稳暗降，7kg仔猪均价环比下降1.42元至510.48元/头，15kg仔猪均价环比上涨39.77元/头至581.33元/头。

二、供需表现

• 短期：5月样本养殖场计划出栏数环比增长1.25%，增幅放缓，商品猪出栏量增势将有所放缓。
• 中期：1-4月新生仔猪数量持续增长，4月涌益样本新生仔猪数据环比大幅抬升3.4%，出栏压力逐步向后延展。
• 长期：2025年1月能繁母猪存栏量微降，2月转增，3月预期小幅回落但仍高于正常保有量，4月存栏环比仍在增长，产能拐点未现。标肥价差也未给出二育充裕进场空间。

三、总结

• 生猪体重持续高位运行，现货端去库压力增大，6月猪源抛压风险增加。
• 中美关税战和谈后饲料成本预期走弱，消费端边际增量放缓，去库风险升温需警惕回落风险。
• 策略：7、9、11月以防守为主的逢高沽空，关注9-11反套机会。

四、风险提示

• 仔猪疫病、市场情绪。