生猪周报：产能压力不减 警惕节前备货回落风险

一、现货表现

• 全国生猪均价环比提升0.03元/公斤至14.97元/公斤，但区域间价格波动，河南、山西下降，重庆上涨。
• 仔猪价格高位但成交一般，补栏积极性下降，7kg和15kg仔猪出栏均价环比分别下降8.57元/头和24.35元/头至524.76元/头和634元/头。
• 淘汰母猪价格环比上行0.29元至10.6元/kg，规模场自留为主，成交有限，市场平稳。

二、供给端表现

• 生猪供给持续承压，产能扩张明显：3月育肥料和仔猪料销量同比大幅增长，4月计划出栏量环比预增3.67%。
• 头部企业压栏调节节奏，散户惜售，标肥价差收窄仍压栏增重，可能导致后期大体重猪集中出栏，加剧供应压力。
• 自繁自养成本降至13元/公斤以下，养殖端现金流压力缓解，去产能动力不足。

三、需求端表现

• 短期需求受二育介入和节日备货提振，但价差收缩倒挂，消费支撑不足。
• 五一前价格或受出栏节奏调整和二育抄底行为支撑，但节后需求季节性回落或激化供需矛盾。

四、总结

• 贸易战紧张影响下，市场成本驱动情绪转强，但基本面未显著改善，供应过剩压力主导下半年行情。
• 标肥价差收窄至0.1-0.15元/公斤，肥猪需求走弱，但养殖端仍押注未来行情，压栏增重趋势未改，后期大体重猪释放或压制价格。
• 消费端缺乏持续增长动能，冻品库存高企，供需未反转，警惕节前备货后盘面回调。

五、风险提示

• 疫病冲击、二育情绪。

六、关键数据

• 全国生猪出栏均重124.01kg，环比提升0.03kg；3月出栏量1087.03万头，环比增加156.55万头；12月存栏42743万头，环比增49万头；4月计划出栏1292.37万头，环比增144.78万头。
• 标肥价差收窄至0.05元/kg，3月进口猪肉9万吨，同比持平。
• 冻品库存环比提升0.03%至17.41%。
• 屠宰开工率26.84%，鲜销率88.16%，屠宰量117479头，环比增1975头，利润-21.8元/头。
• 猪粮比价6.49，仔猪料肉比2.8。