中辉期货生猪周报：抛售风险逐步升温，警惕去库压力兑现

一、现货表现

1. 全国生猪均价环比下降0.15元至14.61元/公斤，各区域价格均出现下滑。
2. 淘汰母猪价格环比下行0.04元至10.98元/kg，补栏热度不高，规模场多自留。
3. 仔猪成交表现一般，7kg仔猪均价环比下降6.2元至511.9元/头，15kg仔猪均价环比上涨6.95元至616.12元/头。

二、供需表现

1. 短期：5月样本养殖场计划出栏数增长放缓，大猪存栏占比高位，出栏体重高位震荡。2024年底仔猪数量回落，4-6月商品猪出栏量增势放缓。
2. 中期：1-3月新生仔猪数量持续增长，三季度或将面临出栏压力。
3. 长期：能繁母猪存栏量3月预期小幅回落但仍高于正常水平，4月存栏及窝均健仔数量增长，产能拐点未现。标肥价差倒挂，二育进场意愿低。
4. 需求：天气升温抑制屠宰及消费增量，开工率环比下降0.43%至28.11%。

三、总结
现货端去库压力加大，6月抛压风险升温。中美关税战和谈后饲料成本或走弱，消费端增量放缓，短期行情需警惕破位下调，逢高沽空为主，关注9-1反套机会。

四、风险提示
仔猪疫病、市场情绪。

五、关键数据

• 全国生猪均价：14.61元/公斤（环比-0.15元）
• 淘汰母猪均价：10.98元/kg（环比-0.04元）
• 7kg仔猪均价：511.9元/头（环比-6.2元）
• 15kg仔猪均价：616.12元/头（环比+6.95元）
• 屠宰开工率：28.11%（环比-0.43%）
• 全国生猪出栏均重：124.04kg（环比+0.08kg）
• 能繁母猪存栏量：4039万头（3月环比-27万头）
• 标肥价差：0.01元/kg（倒挂）
• 生猪自养利润：111.01元/头（环比-7.67元）
• 猪粮比价：6.18（环比-0.41）