氧化铝产业链周度概述
- 原料端：国内矿石价格短期暂稳，河南部分矿山暂停开采导致局部供应紧张，山西矿山开采正常。进口方面，几内亚AXIS矿区划为军事储备区，涉及矿山停产，矿石散货成交增加，主流价格上涨至74-75美元/干吨。期内新到矿石457.3万吨，其中几内亚资源380.3万吨，澳大利亚资源71.6万吨，几内亚至中国Cape船运费小幅下降至19美元/吨。
- 氧化铝端：上周氧化铝现货价格整体上涨，阿拉丁（ALD）北方综合价格在3200-3280元/吨，较上周上涨240元/吨；国产加权指数3288.3元/吨，上涨267.6元/吨；进口氧化铝港口报价在3100-3200元/吨，上涨175元/吨。阶段性减产导致现货供应紧张，北方市场成交4.7万吨，加权成交价格3164元/吨，上涨191元/吨。海外澳洲FOB报价374美元/吨，折合人民币约3318元/吨，中国氧化铝出口窗口仍关闭。国内氧化铝完全成本为2944元/吨，实时利润为68元/吨。供应方面，检修产能回归，部分新产能释放，全国氧化铝建成产能11082万吨，运行8800万吨，较上周增115万吨，开工率79.4%。
- 需求端：国内电解铝运行产能4392.3万吨，周环比持平；海外电解铝运行产能2940.8万吨，周环比持平。
- 库存端：阿拉丁(ALD)调研统计，截至本周四全国氧化铝库存量321万吨，较上周降3.6万吨。电解铝企业库存分化，大型集团库存稳定，小型企业库存下降；氧化铝企业库存因检修产能集中而回落；港口库存波动不大。
- 仓单端：上期所氧化铝注册仓单164199吨，较上周减少40536吨。
周内产业链重点事件消息汇总
- 广西百色地区成交0.3万吨氧化铝，价格3300元/吨。
- 山东地区成交0.5万吨氧化铝，价格3300元/吨，现汇成交。
产业链上下游重点数据监测
- 原料及成本端：国产铝土矿价格、进口铝土矿价格、国内铝土矿港口库存、主要铝土矿进口国港口发运量、主要铝土矿进口国海漂库存、国内烧碱价格、国内动力煤价格、国内各省份氧化铝生产成本。
- 氧化铝价格及供需平衡：国内各省份氧化铝现货价格、进口氧化铝价格、国内电解铝现货价格、上期所电解铝与氧化铝期货比价、国内氧化铝周度供需平衡。
- 氧化铝库存及仓单：电解铝厂氧化铝库存、国内氧化铝堆场/站台/在途库存、氧化铝港口库存、国内氧化铝总社会库存、上期所氧化铝仓单量及持仓量、上期所氧化铝持仓量/仓单量。
风险提示
研究结论
- 氧化铝短期以震荡思路对待，长期仍有一定下行压力。矿石减仓规模不会造成远期供给缺口，因此矿石不具备大幅涨价基础，限制了氧化铝价格与利润的上行空间。
