氧化铝产业链周度概述
原料方面，国内铝土矿价格延续高位，山西、河南、贵州地区价格均有所上涨，供应紧张局面暂未缓解。进口矿方面，几内亚铝土矿现货有价无市，海运费保持稳定。上周新到矿石310.6万吨，环比下降9.1万吨。氧化铝方面，现货价格小幅下跌，北方综合价格在5720-5830元/吨，国产加权指数5787.1元/吨，进口氧化铝港口报价在6300-6350元/吨。现货紧张情绪有所缓解，但下游补库需求仍在。北方地区氧化铝现货成交总量2.1万吨，加权成交价格5749元/吨。海外氧化铝市场低价成交不断传出，澳大利亚3万吨氧化铝现货成交于FOB666.6美元/吨。国内氧化铝完全成本为3505元/吨，实时利润为2246元/吨。供应方面，吕梁秋冬季改善空气质量强化减排政策仍在实施中，氧化铝企业开工小幅降低，开工率为83.88%。需求方面，新疆农六师信发铝业190万吨满产，四川地区电解铝企业减产规模扩大，国内电解铝运行产能4350.8万吨，周环比减少6万吨。库存方面，阿拉丁(ALD)调研统计，全国氧化铝库存量301.3万吨，较上周降0.6万吨，整体趋势小幅降低。仓单方面，上期所氧化铝注册仓单42389吨，较上周减少9320吨。
周内产业链重点事件消息汇总
- 11月氧化铝累计净出口达到19.3万吨，11月份出口氧化铝19.13万吨，环比增12.4%，同比增43.7%；1-11月出口氧化铝159.7万吨，累计同比增40.8%；11月进口氧化铝9.92万吨，环比增1487.4%，同比降23%；1-11月进口氧化铝140.46万吨，累计同比降9.94%。
- 越南最新成交2.5万吨现货氧化铝，离岸价格为692美元/吨。
- 东澳最新成交3万吨现货氧化铝，离岸成交价格666.6美元/吨。
研究结论
国内现货价格小幅松动，期价大跌后月差修复有所反弹。海外氧化铝成交价大幅下跌后短期企稳，短期进口窗口仍未打开，且国内氧化铝库存仍处于去化通道，下游铝厂补库意愿依然较强，总体来看现货价格预计仍将有较强支撑，当前基差已经较大，期价预计转为震荡运行。
风险提示
国内矿石政策持续偏紧。
