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几内亚矿石发运平稳,氧化铝现货紧张程度有所缓解

2024-12-22孙伟东东证期货尊***
几内亚矿石发运平稳,氧化铝现货紧张程度有所缓解

周度报告—氧化铝 几内亚矿石发运平稳, 氧化铝现货紧张程度有所缓解 走势评级:氧化铝:震荡报告日期:2024年12月22日 ★几内亚矿石发运平稳,氧化铝现货紧张程度有所缓解 原料:上周国内矿石价格延续高位走势,山西矿58/5的含税报价涨至815元/吨,河南的58/5的含税价格涨至760元/吨,贵州60/6铝土矿的到厂含税价格超过650元/吨。山西地区安环政策限制仍存,矿山开工率继续维持低位,矿石供应紧张局面暂未缓解,河南三门峡地区矿山准入要求达到绿色矿山标准,矿山复产工作缓慢推进。南方地区,整体供应情况略好于北方地区但无明显增量。进口矿方面,海运费价格保持不变,几内亚至中国 有Capesize船报价16.5美元/吨左右。期内新到矿石310.6万吨,色其中新到几内亚资源244.5万吨,澳大利亚资源66.1万吨,环比金上周下降9.1万吨。除CBG、SMB、中铝及顺达矿业等大型矿山 稳定发运外,GIC发运37.7万吨,阿夏普拉发运20万吨,阿鲁 属法10万吨出售于国电投发回国内。GAC矿山事件无进展。几内 亚铝土矿现货矿石有价无市行情明显,现稳定于120美元/干吨。 氧化铝:上周氧化铝现货价格小幅下跌。阿拉丁(ALD)北方综合价格在5720-5830元/吨,较上周下跌25元/吨;国产加权指 数5787.1元/吨,较上周下跌44.6元/吨。进口氧化铝港口报价 在6300-6350元/吨,较上周下跌50元/吨。现货紧张情绪较之前有所缓解,不过下游补库需求仍在。北方地区氧化铝现货成交总量2.1万吨,较上周降0.3万吨,加权成交价格5749元/吨,较 上周跌31元/吨。海外氧化铝市场低价成交不断传出,澳大利亚 3万吨氧化铝现货成交于FOB666.6美元/吨,折合人民币售价 约5750元/吨。截止当周,国内氧化铝完全成本为3505元/吨, 实时利润为2246元/吨。供应方面,吕梁秋冬季改善空气质量强化减排政策仍在实施中,氧化铝企业开工小幅降低,氧化铝建成产能10502万吨,运行产能8810万吨,较上周降45万吨,氧化铝开工率为83.88%。 ★风险提示 国内矿石政策持续偏紧。 孙伟东首席分析师(有色金属)从业资格号:F3035243 投资咨询号:Z0014605 Tel:8621-63325888 Email:weidong.sun@orientfutures.com 主力合约行情走势图(氧化铝) 重要事项:本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成交易建议,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺,见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、氧化铝产业链周度概述4 2、周内产业链重点事件消息汇总5 3、产业链上下游重点数据监测6 3.1、原料及成本端6 3.2、氧化铝价格及供需平衡8 3.3、氧化铝库存及仓单9 4、风险提示11 图表目录 图表1:国产铝土矿价格6 图表2:进口铝土矿价格6 图表3:国内铝土矿港口库存6 图表4:主要铝土矿进口国港口发运量6 图表5:主要铝土矿进口国海漂库存7 图表6:国内烧碱价格走势7 图表7:国内动力煤价格走势7 图表8:国内各省份氧化铝生产成本7 图表9:国内各省份氧化铝现货价格8 图表10:进口氧化铝价格8 图表11:国内电解铝现货价格8 图表12:上期所电解铝与氧化铝期货比价8 图表13:国内氧化铝周度供需平衡9 图表14:电解铝厂氧化铝库存9 图表15:氧化铝厂氧化铝库存9 图表16:国内氧化铝堆场/站台/在途库存10 图表17:氧化铝港口库存10 图表18:国内氧化铝总社会库存10 图表19:上期所氧化铝仓单量及持仓量10 图表20:上期所氧化铝持仓量/仓单量11 1、氧化铝产业链周度概述 原料:上周国内矿石价格延续高位走势,山西矿58/5的含税报价涨至815元/吨,河南的58/5的含税价格涨至760元/吨,贵州60/6铝土矿的到厂含税价格超过650元/吨。山西地区安环政策限制仍存,矿山开工率继续维持低位,矿石供应紧张局面暂未缓解,河南三门峡地区矿山准入要求达到绿色矿山标准,矿山复产工作缓慢推进。南方地区,整体供应情况略好于北方地区但无明显增量。进口矿方面,海运费价格保持不变,几内亚至中国Capesize船报价16.5美元/吨左右。期内新到矿石310.6万吨,其中新到几内亚资源244.5万吨,澳大利亚资源66.1万吨,环比上周下降9.1万吨。除CBG、SMB、 中铝及顺达矿业等大型矿山稳定发运外,GIC发运37.7万吨,阿夏普拉发运20万吨,阿鲁法10万吨出售于国电投发回国内。GAC矿山事件无进展。几内亚铝土矿现货矿石有价无市行情明显,现稳定于120美元/干吨。 氧化铝:上周氧化铝现货价格小幅下跌。阿拉丁(ALD)北方综合价格在5720-5830元/ 吨,较上周下跌25元/吨;国产加权指数5787.1元/吨,较上周下跌44.6元/吨。进口氧 化铝港口报价在6300-6350元/吨,较上周下跌50元/吨。现货紧张情绪较之前有所缓解, 不过下游补库需求仍在。北方地区氧化铝现货成交总量2.1万吨,较上周降0.3万吨, 加权成交价格5749元/吨,较上周跌31元/吨。海外氧化铝市场低价成交不断传出,澳 大利亚3万吨氧化铝现货成交于FOB666.6美元/吨,折合人民币售价约5750元/吨。截 止当周,国内氧化铝完全成本为3505元/吨,实时利润为2246元/吨。供应方面,吕梁秋冬季改善空气质量强化减排政策仍在实施中,氧化铝企业开工小幅降低,氧化铝建成产能10502万吨,运行产能8810万吨,较上周降45万吨,氧化铝开工率为83.88%。 需求:新疆农六师信发铝业190万吨满产。四川地区电解铝企业生产压力较大,减产规 模扩大,广元中孚林丰减产规模扩大至10万吨,阿坝铝厂技改减产4万吨。国内电解 铝目前运行产能4350.8万吨,周环比减少6万吨。氧化铝需求短期小幅降低。 库存:阿拉丁(ALD)调研统计,截至本周四(12月19日)全国氧化铝库存量301.3万吨, 较上周降0.6万吨。氧化铝企业长单执行效率提高,部分单体铝厂氧化铝库存微增,集团配套企业库存略有回落,整体趋势小幅降低:氧化铝企业因检修及执行顺畅,库存维持低位;港口库存窄幅波动。 仓单:上期所氧化铝注册仓单42389吨,较上周减少9320吨。 上周国内现货价格有小幅松动,期价大跌后月差修复有所反弹。海外氧化铝成交价大幅下跌后短期企稳,短期进口窗口仍未打开,且国内氧化铝库存仍处于去化通道,下游铝厂补库意愿依然较强,总体来看现货价格预计仍将有较强支撑,当前基差已经较大,期价预计转为震荡运行。 2、周内产业链重点事件消息汇总 1.1-11月氧化铝累计净出口达到19.3万吨 据海关总署公布数据显示,2024年11月份中国出口氧化铝19.13万吨,环比增12.4%,同比增43.7%;1-11月出口氧化铝159.7万吨,累计同比增40.8%;11月进口氧化铝9.92万吨,环比增1487.4%,同比降23%;1-11月进口氧化铝140.46万吨,累计同比降9.94%。11月净出口氧化铝达到9.2万吨,1-11月累计净出口达到19.3万吨。(来源:ALD) 2.越南最新成交2.5万吨现货氧化铝,离岸价格692美元/吨 据阿拉丁(ALD)调研了解,12月19日越南最新成交2.5万吨氧化铝,离岸价格为692美元/吨,较上一单(12月17日)上涨1.75美元/吨,GoDauport港口发货,2025年1月中旬船期,具体目的地不详。(来源:ALD) 3.东澳最新成交3万吨现货氧化铝,离岸成交价格666.6美元/吨 阿拉丁(ALD)海外消息,12月18日,东澳最新成交3万吨现货氧化铝,离岸成交价666.6 美元/吨,较上一单(12月5日)下跌83.4美元/吨,2025年1月下旬船期,即期付款,具体目的地不详。(来源:ALD) 3、产业链上下游重点数据监测 3.1、原料及成本端 图表1:国产铝土矿价格图表2:进口铝土矿价格 资料来源:上海钢联,东证衍生品研究院资料来源:上海钢联,东证衍生品研究院 图表3:国内铝土矿港口库存 资料来源:上海钢联,东证衍生品研究院 图表4:主要铝土矿进口国港口发运量 资料来源:上海钢联,东证衍生品研究院 图表5:主要铝土矿进口国海漂库存 资料来源:上海钢联,东证衍生品研究院 图表6:国内烧碱价格走势 资料来源:上海钢联,东证衍生品研究院 图表7:国内动力煤价格走势 资料来源:上海钢联,东证衍生品研究院 图表8:国内各省份氧化铝生产成本 资料来源:上海钢联,东证衍生品研究院 3.2、氧化铝价格及供需平衡 图表9:国内各省份氧化铝现货价格 资料来源:上海钢联,东证衍生品研究院 图表10:进口氧化铝价格 资料来源:上海钢联,东证衍生品研究院 图表11:国内电解铝现货价格 资料来源:上海钢联,东证衍生品研究院 图表12:上期所电解铝与氧化铝期货比价 资料来源:Wind,东证衍生品研究院 图表13:国内氧化铝周度供需平衡 日期 氧化铝运行 变动 电解铝运行 变动 供给-需求 2024年8月�三周 8755 105 4351.4 0 -80 2024年8月�四周 8755 0 4351.4 0 -80 2024年8月�五周 8765 10 4351.4 0 -70 2024年9月�一周 8725 -40 4351.4 0 -110 2024年9月�二周 8685 -40 4351.4 0 -150 2024年9月�三周 8755 70 4351.4 0 -80 2024年9月�四周 8645 -110 4352.9 1.5 -193 2024年10月�二周 8885 240 4359.4 6.5 35 2024年10月�三周 8840 -45 4364.9 5.5 -21 2024年10月�四周 8785 -55 4369.4 4.5 -84 2024年11月�一周 8620 -165 4375.9 6.5 -262 2024年11月�二周 8805 185 4378.9 3 -82 2024年11月�三周 8830 25 4383.4 4.5 -66 2024年11月�四周 8840 10 4387.4 4 -64 2024年11月�五周 8845 5 4393.9 6.5 -71 2024年12月�一周 8865 20 4396.9 3 -57 2024年12月�二周 8855 -10 4390.4 -6.5 -55 2024年12月�三周 8810 -45 4388.4 -2 -96 资料来源:阿拉丁,东证衍生品研究院(单位:万吨)(注:非铝需求约480万吨/年) 4.2、氧化铝库存及仓单 图表14:电解铝厂氧化铝库存图表15:氧化铝厂氧化铝库存 资料来源:阿拉丁,东证衍生品研究院资料来源:阿拉丁,东证衍生品研究院 图表16:国内氧化铝堆场/站台/在途库存 资料来源:阿拉丁,东证衍生品研究院 图表17:氧化铝港口库存 资料来源:阿拉丁,东证衍生品研究院 图表18:国内氧化铝总社会库存 资料来源:阿拉丁,东证衍生品研究院 图表19:上期所氧化铝仓单量及持仓量 资料来源:Wind,东证衍生品研究院 图表20:上期所氧化铝持仓量/仓单量 资料来源:Wind,东证衍生品研究院 4、风险提示 国内矿石政策持续偏紧。 期货走势评级体系(以收盘价的变动幅度为判断标准) 走势评级 短期(1-3个月) 中期(3-6个月) 长期(6-12个月) 强烈看涨 上涨15%以上 上涨15%以上 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 上涨