01 周度观点
- 供需状况：
- 供应端：4月国内碳酸锂产量环比减少9%，近期锂盐厂稳定生产；3月锂精矿进口量环比减少6%，但预计后续南美锂盐进口量保持高位，对供应形成补充；皮尔巴拉矿业下调2025财年锂精矿产量指导，BaldHill选矿厂计划暂停运营；海外进口方面，3月中国锂矿石进口数量环比减少6%，其中自澳大利亚进口增加，自津巴布韦进口减少；3月碳酸锂进口量同比减少5%，自智利进口占比70%。
- 成本：进口锂辉石精矿CIF价周度环比下跌，部分外购锂矿生产碳酸锂厂家出现成本倒挂；自有矿石及盐湖企业利润有一定支撑，氢氧化锂厂商成本压力较大。
- 需求端：5月整体排产预计环比持平；4月我国动力和其他电池合计产量环比下降，但同比增长；动力和其他电池合计出口环比下降，但同比增长；动力和其他电池销量环比增长，同比增长；以旧换新政策出台和政策端新能源车购置税延期有望支撑中国新能源车市场销量增长。
- 库存：本周碳酸锂库存呈现累库状态，工厂库存增加，市场库存减少，广期所库存增加。
- 策略建议：
- 供强需弱局面未改善，预计价格延续偏弱震荡局面，建议持逢高沽空思路；建议持续关注上游企业减产情况和正极材料厂排产情况。
02 重点数据跟踪
- 上海有色:现货含税均价:碳酸锂（元/吨）
- 碳酸锂月度产量
- 碳酸锂周度产量
- 碳酸锂周度库存
- 平均价:碳酸锂(99.2%工业级)（元/吨）
- 碳酸锂月度工厂库存
- 冶炼厂（万吨）下游（万吨）
- 盐湖20.06%锂云母23.35%锂辉石44.61%
- 碳酸锂平均生产成本
- 动力电池产量:当月值（MWh)
- 动力电池产量:磷酸铁锂:当月值(MWh)
- 动力电池产量：当月同比（%)
- 国内动力电池产量与装车量差值
- 磷酸铁锂产量与装车量差值
- 磷酸铁锂三元材料钴酸锂锰酸锂
- 平均价:磷酸铁锂:动力型(万元/吨）
- 市场价:三元材料8系:NCA型（元/吨）
- 碳酸锂进口量
- 锂辉石进口量
03 研究结论
- 当前矿端减产情况对整体供应影响有限，碳酸锂进口供应预期增加，随着供强需弱局面未改善，预计价格延续偏弱震荡局面。
- 下游电池库存累库，电池厂长协客供比例提高，预计碳酸锂价格仍然承压。
