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北交所信息更新：航天测控管理领军者卡位商业航天黄金赛道，2025Q1营收+34.49%

2025-05-18 开源证券测试专用号2高级版

星图测控2025年一季度实现营收0.44亿元（+34.49%），归母净利润0.13亿元（+10.35%），扣非后净利润同比增长30.26%。公司资产负债率持续改善，2025Q1为27.10%。毛利率为60.86%（+8.24pct），净利率为30.77%（-6.74pct），主要受研发费用增加及营业外收入减少影响。公司业务以航天测控管理为主（近三年占比近70%），特种领域占比较高（2022-2024年收入占比分别为74.74%、65.19%、73.18%），民商领域存量较大（2022-2024年收入占比分别为25.26%、34.81%、26.82%）。公司与航天驭星签订战略合作协议，航天测控中心&站网募投项目有望加速落地。预计2025-2027年归母净利润分别为1.07/1.29/1.67亿元，对应EPS分别为0.67/0.81/1.05元/股，当前股价对应PE分别为110.5/92.0/70.9倍。维持“增持”评级。

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