北交所信息更新：双品牌+新能源拓赛道，2025Q1营收+264%归母净利润+162%

华洋赛车2024年全年实现营收5.27亿元，同比增长10.06%，归母净利润5,614.33万元，同比增长9.43%。2025Q1实现营收1.78亿元，同比增长264.24%，归母净利润1,151.56万元，同比增长161.79%。鉴于新能源研发投入增长及外贸汇率波动影响，小幅下调2025-2026年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为0.75/0.95/1.07亿元，对应EPS为1.34/1.69/1.91元，当前股价对应PE为26.4/21.0/18.5倍。维持“增持”评级，主要因公司完成子公司收购、布局一带一路市场，并有望在新能源科技领域取得创新成果。

2024年两轮摩托车营收3.47亿元，同比增长15.26%，毛利率提升0.68个百分点至22.95%；全地形车营收1.63亿元，同比增长3.38%，毛利率为20.81%。境外收入主导，全年达4.78亿元，同比增长9.07%，毛利率22.87%；境内收入提升20.81%至4889.60万元，毛利率提升2.33个百分点至17.97%。公司2024Q2成立华锐动能科技（丽水）有限公司进入新能源领域，2024Q3控股重庆峻驰摩托车有限公司，扩大产品线布局。子公司协同提升公司核心竞争力。

2024年摩托车行业整体产销量同比增长0.79%和2.82%，其中二轮摩托车销量增长2.26%，大排量休闲娱乐摩托车销量增长49.67%。摩托车生产企业产品出口总额88.31亿美元，同比增长25.15%；整车出口量1101.63万辆，同比增长26.72%，出口金额69.81亿美元，同比增长23.8%。沙滩车出口48.73万辆，同比增长32.33%，出口金额12.08亿美元，同比增长38.66%。

风险提示：销售国市场环境变化、市场竞争、海外准入政策变化风险。