核心观点
- 沪铜：主力期价在7.8万上方偏弱震荡，国内宏观氛围冷却，有色板块普遍走弱。本周铜价冲高回落，波动上升。宏观层面，中美贸易缓和利好铜价；产业层面，电解铜社库上升利空铜价。预计铜价维持强势运行，关注7.8万一线支撑。
- 沪铝：日内减仓下行，国内宏观氛围冷却，有色板块普遍走弱。铝价上行受益于中美关系缓和，短期突破2万关口后多空意愿增强。低库存格局下，宏观氛围回暖推动铝价上行，预计期价维持强势运行，关注5日均线支撑。
- 沪镍：主力期价夜盘冲高，日内回落，持仓量下降。宏观利好未明显推升镍价，产业基本面压制上行。上游矿端强势给予支撑，下游需求较弱形成压力。预计镍价震荡运行，参考区间12.3-12.6万。
关键数据
- 铜：Mysteel电解铜社库13.57万吨，较12日累库1.08万吨。
- 镍：金川电解镍主流升贴水+2100元/吨，价格127060元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+300元/吨，价格125260元/吨；挪威镍主流升贴水+2700元/吨，价格127660元/吨；镍豆主流升贴水-900元/吨，价格124060元/吨。
研究结论
- 铜：产业低库存格局下，内外宏观氛围回暖支撑铜价，维持强势运行。
- 铝：低库存和宏观回暖推动铝价上行，维持强势运行。
- 镍：产业基本面压制上行，预计震荡运行，参考区间12.3-12.6万。
产业动态
- 铜：中美贸易谈判取得进展，美国废铜出口恢复，缓解此前贸易争端影响。
- 镍：市场主流升贴水价格波动，镍豆升贴水走弱。
