工业硅多晶硅市场周报：双硅库存压力较大，价格承压难有起色

工业硅多晶硅市场周报（2025.05.16）

周度要点小结

• 行情回顾：本周工业硅价格下跌1.15%，多晶硅价格下跌2.59%。工业硅因丰水期电价成本下滑，现货价格跌破成本，企业复工复产意愿低，基差走弱，预计产量下滑对价格形成支撑。多晶硅下游抢装节点结束，订单减少，头部企业或联合去产能传闻未明确，价格承压下滑。
• 行情展望：工业硅方面，丰水期刺激云南、四川企业复产，但下游有机硅、多晶硅、铝合金需求均呈下降趋势，仓单数量庞大抑制价格上行。多晶硅方面，企业降负荷运行，新产能预期增强但生产积极性受挫，需求端光伏组件排产下调，库存高位，海外需求不确定性也抑制增长。
• 操作建议：工业硅主力合约区间震荡（7500-9000），止损（7300-9200）；多晶硅主力合约短期震荡（33000-39000），止损（34000-42000）。

期现市场情况

• 工业硅：期价下跌，现货小幅下跌，基差走强，丰水期成本下滑显著。截至2025.05.16，现货价9100元/吨，基差955元/吨。
• 多晶硅：期价大幅下跌，基差走弱，现货走低。截至2025.05.16，现货价35元/千克，基差-1850元/克。

期货市场情况

• 工业硅开工率下滑至17.81%，产量小幅下滑。

产业情况

• 工业硅：原材料价格维稳，西南地区电价降低但成本仍高于市场价格，企业开工意愿低。截至2025.05.16，仓单66433手，环比下降2253手；社会库存59.6万吨，下跌0.4万吨。
• 有机硅：产量和开工率继续下跌，价格低迷，预计继续下滑。截至2025.05.16，产量3.92万吨，开工率59.57%。
• 铝合金：现货小幅上涨，库存下滑，被动去库存难拉动工业硅需求。截至2025.05.16，价格20500元/吨，库存1.39万吨。
• 多晶硅：硅片价格下跌至1.12元/片，电池片价格低位持平，抢装结束拖累需求。

产业链分析

• 多晶硅成本三氯氢硅(光伏级)走平，工业硅价格下跌，生产成本走弱，产量逐步下滑。