工业硅多晶硅市场周报：双硅库存依旧沉重，需求难有亮眼表现

周度要点小结

• 行情回顾：本周工业硅和多晶硅主力合约均收涨，工业硅因供应偏多、需求低迷先跌后涨，多晶硅因下游需求疲软先跌后涨。工业硅空单增加，多晶硅多单减少，市场情绪悲观。
• 行情展望：工业硅现货持续低位，产量环比下滑，库存高位，需求端持续走弱，短期难有起色；多晶硅供给有望小幅下滑，但需求端硅片库存高企，价格难有上浮，短期高位盘整，重心下移。
• 操作建议：工业硅主力合约区间震荡（9700-10200元/吨），止损（9600-10800元/吨）；多晶硅主力合约短期震荡（43000-45000元/吨），止损（42500-45500元/吨）。

期现市场

• 工业硅：主力合约期价涨0.87%，持仓量下跌2.17%，基差上涨280元/吨，现货价格持平。
• 多晶硅：主力合约期价涨0.31%，持仓量上涨0.07%，基差下跌1760元/吨，现货价格持平。

期货市场情况

• 持仓分析：工业硅前20名净空增加，市场悲观；多晶硅空单增加，市场乐观情绪减弱。

产业情况

• 成本端：工业硅原材料价格下降，成本略有降低，西南地区因成本亏损暂无开工意向，西北中小企业检修。
• 有机硅：产量和开工率均下跌，利润未增长。
• 库存：工业硅仓单增加，社会库存小幅下跌但高位；多晶硅库存含硅料、硅片及贸易商库存约40万吨，头部企业库存约两个月产量。
• 下游情况：
  • 有机硅：现货价格上涨，行业减产挺价成效见微。
  • 铝合金：现货上涨，库存不变，出口减少。
  • 多晶硅料：现货价格持平，进口价格无明显变化。

产业链分析

• 光伏行业：综合价格均上涨，电池片涨幅明显，硅片需求持续增长，组件价格上涨，光伏多晶硅价格高位持平。
• 光伏组件：3月排产环比上升35%，分布式抢装订单显现，库存小幅降低，部分高效组件溢价扩大。

研究结论

• 工业硅：供需双弱，短期难有起色，价格区间震荡。
• 多晶硅：供给小幅下滑但需求端库存高企，短期高位盘整，重心下移。