工业硅多晶硅市场周报：双硅需求难有起色，库存依旧压制价格

周度要点小结

• 行情回顾：工业硅本周收跌2.82%，主要因丰水期电价成本下滑，现货价格跌破成本，企业无复工意愿，下游需求不畅；多晶硅收涨0.32%，受海外光伏组件大厂破产传闻及头部企业联合去产能消息影响，但基本面依旧不佳。
• 行情展望：
  • 工业硅：供应端，丰水期临近，云南、四川等地电价优势显现，但开工率低，产量小幅增加；下游需求，有机硅、多晶硅、铝合金需求均下降，整体需求疲软；库存，仓单数量下滑但仍高，交割压力大。
  • 多晶硅：供应端，所有厂家降负荷运行，新产能投放预期增强，但多数企业亏损；需求端，光伏组件排产下调，硅片、电池片企业减产，终端市场观望情绪浓厚；库存，高位积压，对价格形成压制。
• 操作建议：工业硅主力合约区间震荡（7500-9000），止损（7300-9200）；多晶硅主力合约短期震荡（33000-39000），止损（34000-42000）。

期现市场情况

• 工业硅：期货价格下跌，现货价格小幅下跌，基差走弱；截至2025.05.23，现货价8650元/吨，基差735元/吨。
• 多晶硅：期货价格下跌，现货价格走低，基差走弱；截至2025.05.23，现货价33.5元/千克，基差-3510元/克。

产业情况

• 工业硅：开工率17.81%，产量7.25万吨，成本端原材料价格略有下降，但市场价格跌破成本，西南地区无开工意向；仓单65298手，环比下降1233手；社会库存59.9万吨，上涨0.3万吨。
• 有机硅：产量和开工率继续下跌，价格低迷；DMC现货价11680元/吨，毛利润-121元/吨，成本11801元/吨。
• 铝合金：价格持平，库存上涨，被动去库存，对工业硅需求拉动有限。
• 多晶硅：成本走弱，产量下滑；三氯氢硅（光伏级）报价3800元/吨，排产量9.88万吨。

研究结论

• 工业硅：丰水期成本下滑压制价格，但需求疲软，库存压力仍存，短期区间震荡。
• 多晶硅：供需双弱，库存高企，价格承压，短期震荡为主。