公司概况
快克智能是一家专业的智能装备和成套解决方案供应商，为国家级专精特新“小巨人”企业，主要产品包括精密焊接装联设备、机器视觉制程设备、智能制造成套装备和固晶键合封装设备，下游面向新能源车、新能源、半导体、机器人等行业。2019-2024年，公司营收从4.61亿元增长至9.45亿元，CAGR为15.45%；归母净利润从1.74亿元增长至2.12亿元，CAGR为4.08%。
核心业务分析
精密焊接装联设备
- 公司深耕精密焊接装联设备领域，技术升级驱动高端市场渗透。
- 下游应用广泛，包括消费电子、新能源车和机器人领域。
- 2021-2024年，公司精密焊接装联设备收入从6.28亿元增长至6.98亿元，CAGR为3.59%。
固晶键合封装设备
- 公司积极布局半导体封装领域，历经多年完成从功率半导体、分立器件到IC领域的纵深跨越。
- 传统封装领域：银烧结设备为碳化硅半导体封装核心设备，已与头部企业开展业务合作。
- 先进封装领域：聚焦先进封装高端装备TCB的研发，预计2025年内将完成样机研发并提供打样服务。
- 2021-2024年，公司固晶键合封装设备收入从0.03亿元增长至0.26亿元，CAGR为110.57%。
机器视觉制程设备
- 公司依托AI深度学习技术积累与大客户协同研发优势，实现AOI视觉检测设备的技术突破与产品线拓展。
- AOI设备有SMT“全家桶”视觉检测、芯片贴装检测等。
- 2021-2024年，公司机器视觉制程设备收入从0.88亿元增长至1.37亿元，CAGR为16.10%。
智能制造成套装备
- 公司持续深耕新能源汽车电子高端装备领域，在激光雷达领域，为禾赛科技、速腾聚创等提供了激光雷达精密焊接及检测自动化解决方案。
- 与博世集团合作深度升级，完成苏州博世及常州武进工厂的多项目交付等。
- 2021-2024年，公司智能制造成套装备收入从0.61亿元增长至0.83亿元，CAGR为10.67%。
投资建议
- 预计公司2025-2027年实现营收分别为11.46、13.85、17.03亿元，实现归母净利润分别为2.64、3.09、3.66亿元，对应EPS分别为1.06、1.24、1.47元。
- 基于公司为国内精密焊接装联设备领先企业，积极拓展半导体封装、机器视觉等领域，给予2025年32倍PE，目标价为33.92元，首次覆盖，给予“强推”评级。
风险提示
- 消费电子及新能源车行业景气度不及预期。
- 新业务开拓不及预期。
- 市场竞争加剧。
