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发言人1 00:00发言人3 00:03发言人2 00:05发言人1 00:07然后朱潘。发言人5 00:09还有吴志鹏。发言人4 00:11发言人3 00:13发言人6 00:29个解读。百桥老师。发言人2 00:51发言人2 01:44 经有相关的一些指导的意见文件出台。那为什么光伏就没有了？所以大概率还是有一个指导性的文件。但这个文件能把光伏的这个相关措施写的多么详细，或者多么只针对只是的非常明确，你们要干嘛不，我觉得不至于这样，更多的是一个方向和原则的一个把握。发言人2 02:41另外一个方面，也是在行业，大家都知道我们光伏行业有一个行业的自律。这个自律相对来说更多是第三方机构从中主导。这个政策更多的是为行业的自律保驾护航，或者提供一个外部框架的一个支持。让这个自律可能将来我们只听起来更加有法可依一些。发言人2 03:02然后第二个方面，是否会就低于成本价的方式去控制各个产业链环节的价格。我们认为这个也是很有可能执行的。因为在去年10月份，那一波最开始第一个事件就是光伏行业协会呼吁不能低于0.68元每瓦去进行招投标。因为这是违反国家的招投标法的那从这个角度来讲，各个环节都低于成本价，各个环节可能都有一定的违法的这种嫌疑。所以我们觉得这个方面也还是很有可能性的。发言人2 03:38第三个方面，大家这两天讨论的就是收储，收储这个事情到底是否有歧视，这到底是企业的想法还是上层有议会。这个方面我们不多做讨论，但我不多做评述。但是我们讨论的更多的是收储这个方案是否它有可行性，或者他这个方向方案方对不对。发言人2 04:01大家众所周知，这个多晶硅行业，它的这个供需格局现在就是严重产能过剩。在行业三百多万吨，那三百多万吨怎么办？这个行业到底多少万吨够？我觉得150到200万吨之间考虑一点，你的开工率可能就够了。这个行业产能过剩肯定是翻倍以上。在这种过剩幅度，这样的产能过剩的行业，又是重资产重投资的这种行业，那怎么样才能实现它的反面的隐私竞争呢？如果不把产能出清，反正你也是竞争，这个事情就只能会沦为一句口号。所以我们怎么样真真正正落实中央国家经济工作会议中提到的这个方向？发言人2 04:37那这300万吨他肯定是有一个先进产能和落后产能之分的。所以要想淘汰掉这一部分落后产能怎么办？要淘汰掉多少？我们觉得可能淘汰个打个比方说3分之1 100来万吨是否比较合适呢？发言人2 04:54就是我所以从这个角度来讲，这三百多万吨他如果都停存活在这个世界上，这个供给侧肯定是没有办法去有一个很好的竞争格局。那大家只能就五成开工率也不够，那就就三成开工率，全行业三成开工率，两层开工率。以这样的方式去自立，这显然是一个很畸形的一个做法。那那1百多万吨怎么样去出清？据我们了解到整个产业里100来万吨其实有很多产能，它已经是僵尸产能了。发言人2 05:24为什么会有这种收储的相关做法的讨论？就是能的状态。有个别的公司就可能投了，投了完之后开就亏现金。然后反正他他一吨还没产，就放在那放着，有好几家这样的企业。这一类的企业现在的窘境就是它如果去生产，他就他根本就没有办法维持下去，因为生产就亏欠你，只能放在那里放着，然后让我退出。我觉得这个生意不是我能做的了，我想退，但是你总归有你的投资方，甚至会不会有一些地方政府的支持在这里，你退又退不出去，那怎么办？ 发言人2 06:03就是收储的方式是以这个角度来讲，给予你一定的补偿，然后让你出清。这是这个思路的这个方向的一个思路。所以他从根本来讲，他不可能是一个企业能做得了的一个事情。所以这个方向是我觉得肯定是有一些指导或者上面的一个探讨的。发言人2 06:27如果这300万吨有这样100来万吨出清了出去，剩下的200来万吨保持了67成的开工率，这个世界是不是就清净了，就很正常了，回归合理了，那这个是可行的那这100万吨要想让他收储出行，钱谁出？国家来出吗？这个显然不合适，国家等于干预了你的市场经济的正常行为，那怎么办？出清之后谁受益，谁就应该出这个钱。所以这其实是一个自上而下收储相关方案。发言人2 06:57我觉得我理解的一个设计师不至于说能不能谈成，或者说这些传言到底做到什么地步。在这里我们就不过多是平复了。我们只是根据这个现有的一个传言的情况来去分析它的可行到底是多少。总的来说，这个方案我觉得很有想象力，而且很有解决问题的这种一针见血的这种感觉。但是这个方案要想执行下去，他肯定不是一个很容易的一个事情。我们要考虑到被收购企业的意愿，我们要考虑收储的主主方发起方他的实力和意愿。所以这肯定不是一个特别容易的事儿。但是我们觉得这个方案是有可能叫两就是两边都把现有的各种的困难都给解决掉。发言人2 07:56那我们当前面临的困难是什么？为什么？我觉得这个事情还是很有可能去推的。我们面临的情况第一个方面就是我们的自律也已经搞了半年的时间了。据我们了解，其实部委级别的领导还是就给了协会大概半年的时间去去实施这个自律。然后实施之后看看效果，如果效果不理想的话，可能还是会希望有进一步的一个措施。第二就是事实上确实虽然这个自律已经取得了很明显的成效，但光伏产光伏彩电的价格开工率降了很多很多企业真的就是非常严格的在执行这个事情，但是这个价格并没有出现一个明显的好转和回暖。发言人2 08:39然后第三，就是光伏它确实是一个中国的一个名片行业，这是我们在全球都非常富有盛名的一个非常有绝对优势的一个行业。这样让我们国人甚至我们的领导都非常骄傲的一个行业，那肯定是不希望他再像现在这个样子，被扣上一个倾销或者内卷的这种帽子。还是希望这样的行业，世界名片级的行业，我们为什么要不内内卷呢？为什么互相伤害呢？为什么就不能大家一起把这个行业做好，然后赚全球的钱呢？所以这几个大的方向来看，我觉得还是有可能会有进一步的行动，并且希望这个行业做的更好。发言人2 09:24如果是这样的话，他的下一次再去规范对这个行业做一些行业的规范一类的文件的时候，会不会比如说措辞会更强硬一些，或者是指导会更多一些呢？所以我们觉得这个方案，虽然这个思路我觉得还是比较开阔的，还是想法还是非常有创造性的。虽然它的执行也非常的有挑战，但是我觉得还是具有一定的成功的可能性的。所以我们觉得光伏一方面，我们现在观点光伏整体在一个底部，供给侧还有可能有一些积极的变化。所以我们觉得这个位置的光伏光储都是值得一个比较加大配置的一个状态，首推的是硅料。 发言人2 10:18另外一方面我们对于多晶硅期货，我就简单再提两句。一会儿我们同事吴志鹏会单独讲一下归纳这个环节供需情况。中天期货第一就是期货的价格，其实它是一个标准，远高于现在市场主流轨道的一个标准。所以其实期货市场有的卖卖盘直接就奔着什么通威成本27000就奔着这个拍了，它根本就不是一个东西。那现在的复投料的价格还有三万八九，而且这个期货的料的交割标准比复投料可能还要略高一点。所以这个真实的现货价格是要接近4万的。然后大家把它拍到34000，你觉得这合理吗？肯定是不合理的。现在虽然有所反弹，但是这个价格依然我们觉得还是一个偏低的水平。发言人2 11:02另外一个方面就是六月份的期货交割这个东西，这个可能交割品量会非常少，因为你这个标准都已经高于现在复投料了。那大家没有，原来是不专门生产用于去过胶做的料子，现在你标准定的这么高，我可能要搞一个专线去给你生产这个交割品。所以之前在硅料期货价格45000这个阶段，是有一些企业生产了一点交割品，作为现在仓单放在那里等着去交割的，结果价格从45000光放到35000。那这些多晶硅免检的五大龙头企业，它完全没有这个动力去生产这个期货的交割产品。所以到了六月份，这个市场的交割可能交割品会出现明显的短缺。发言人2 11:49一般在期货市场如果出现这种明显短缺的现象，期货是有可能出现一个被基于超过基本面的一个思路去给做多了，可能是由资金面推动，这也不是什么稀奇的事儿。另外一个方面就是如果供给侧的相关的自律也好，政策也好，如果能有一些真实的落地，那么硅料价格也有可能在这个位置迎来底部反转。这是中长期规划我们看多的一个核心的一个逻辑。所以我们对于多晶硅期货也是整体一个偏多的一个观点。以上就是我这边对于光伏的一个整体介绍，把主持交给庞老师，谢谢庞老师。发言人6 12:33好的，谢谢百强老师的分享。那么下那么继续我们继续沿着光伏刚才讲到了这个多晶硅料，那请我们团队的吴志鹏给大家在这边硅料方面做一个硅料方面供需的一个解读。志鹏。发言人5 12:48好的，谢谢庞老师。然后今天的话其实主要是重点汇报一下硅料以及电池片最近的一个情况。那么一个硅料的话，贵料环节最近其实市场担心的一个事情的话，其实是5衡。也就是说就是在56月份这个时候，在行业需求依然处于一个看不清楚状态的时候，一个不明朗的阶段。那么硅料的这个产量它会不会继续的增加？因为56月份的话，西南地区它的这个枯水期是结束了的，然后丰水期要来了。另外还有一些企业，它一季度企业它的硅料亏损也比较的惨。那么会不会就是在这个时候，他干脆就是再继续加产，然后摊薄自身的成本，干脆就继续卷的这个情况。发言人5 13:38目前来看，以上这两种情况的话，在五月份是不太可能发生了。尤其是这个头部企业，应该我们最近包括各种的去调研，或者说公开的报道，其实应该能明显的看出来，他们是要控制产量的，甚至是说是边际上产出还要再减少。这个情况，比如说我要把这个检修要从三季度提前到二季度，或者说我这个新来的产能我不开了。所以说，在这样一个实际的情况背景下的话，我们预计56月份这个硅料的产出是不会出现大家之前担心的大幅增产的这个可能性的。供需的这个平衡表其实是可以去努力达到的。发言人5 14:22 6月份这个供需是不是会进一步失 企业之所以要在这样一个价，在这样一个情况下要主动的去减产，它的目的其实就是为了要把这个硅料的价格给提起来。如果说龙头企业它还有比较明显的成本优势的情况下，他都觉得这个价格它非常难以接受的话。因为现在价格已经是跌破了40块钱了。那他是如果说让他们去白白的损失现金流，那么全行业是这个状态肯定是非常不正常的。所以说现在整个行业应该都是迫切的去希望这个硅料的价格能够尽快起来的那所以我们觉得这种就是控产以及下游后续的一个重新备库，是可以让价格再继续回升的。发言人5 15:05一般来说的话，价格的波动是会比实际的这个硅料产出的下降或者说提升要来的更提更快一些。就是它是有一些提前量的那比如说去年24年12月底的时候，当时价格是有回暖的。那么当时的背景就是说整个行业自律要开始执行了，那么下游的垃圾客户他对于硅料要开始严控产出的这个预期非常的强烈，非常的明显。并且的话他也开始有一些备库的一个诉求出现。所以说尽管当时硅片的总体的一个库存还是不是很低的。这个时候拉低企业，它会基于这样一个预期管理，会进行提前进行购买。这个时候他就会把价格从一个底部往上拉一些。但是今年的这个4到5月份的时候，其实它整个价格走势又是一个完全相反的一个形式。发言人5 16:00正是因为硅，他们觉得硅料企业会增产，这个有而行业又没有太多的一个备库以及采购的需求，所以说它价格反而是往下走了。虽然说这个库存其实是边际上在四月份是消化了的。对，所以说我们觉得这种走势其实都体现出硅料的几个月份的波动，其实都是在底部的上下波动。在这样的时候，如果说它价格下滑，其实我们不需要对它去过度的悲观，因为这个价格其实整体上已经处于一个极低的一个水平了。如果说要跌到全行业都亏损，现金这个是不太可能发生的一个事情。所以说我们觉得在这样的一个在最新的这个价格下，要继续下跌的可能性，已经不大了。对，那么这个是对于归到它的一个短期供需以及价格的判断。至于说更大的一些逻辑，比如说供给侧这个方面的话，我们觉得这个市场的出清以及相关政策的出台，其实是值得大家去重点期待的。发言人5 17:05我们也拆分了一下现在这个硅料的一个产能情况。就是说假设如果后续有入侵，那么整个硅料它的供给供给会回到一个什么样的一个样子？从民意的产能上来说的话，整个行业的产能肯定是超过300万吨的那这个确实是明显过剩的。发言人5 17:23但是我们也要注意到一个事情