铸造铝合金系列专题（四）：终端需求

铸造铝合金系列专题（四）：终端需求

投资观点

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铸造铝合金（AD） 报告日期 2025-05-09

汽车领域

• 汽车是铸造铝合金的主要下游，占比超60%。
• 2024年，我国汽车产量达3218.2万辆，同比增长3.7%，其中新能源汽车产量达1289万辆，同比增长34.4%，市占率达40%以上。
• 新能源汽车用铝量较燃油汽车显著提升：2020年传统燃油车平均用铝量约138.6kg/辆，纯电动和混动新能源汽车单车用铝分别为157.9kg 和198.1kg。
• 汽车轻量化趋势：2025年和2030年单车用铝目标分别为250kg/辆和350kg/辆。
• 压铸一体化发展趋势：特斯拉、蔚来、小鹏等车企投入压铸一体化研发，有望增加汽车用铝占比，但当前主要使用原铝，再生铝仍有望成为主要基底材料。

摩托车和电动车领域

• 摩托车是铝合金第二大下游，占比约10%。
• 2024年，燃油摩托车产量增长至1656.5万辆，同比增加13.9%；电动摩托车产量同比减少35.3%。
• 2025年，国补政策延续下，摩托车内销有望维持尚可，出口订单受关税摩擦升级或有下滑，整体耗铝合金量趋于稳定。

其他需求

• 机械制造和电力：设备“以旧换新”政策利好机械制造板块铝合金需求；电力投资高速增长，新能源发电设备推广带动铝合金需求。
• 家电：铸造铝合金因良好的导热性和耐腐蚀性在家电领域应用广泛，国补政策刺激下家电更新替换速度加快，带来铝合金需求增量。
• 建筑五金：地产销售低迷下，建筑用铝合金出现下滑。

分析师

方富强、林静妍

图表

• 图表1：再生铝合金产业链
• 图表2：再生铝合金应用结构
• 图表3：铸造铝合金消费结构
• 图表4：汽车压铸件使用部分
• 图表5：汽车变形铝合金使用部分
• 图表6：中国汽车轻量化材料实施路径
• 图表7：中国汽车产量（辆）
• 图表8：中国汽车再生铝合金需求量（万吨）
• 图表9：一体化压铸成本优势——以特斯拉为例
• 图表10：摩托车铝合金轮毂
• 图表11：全铝框架摩托车
• 图表12：摩托车不同型号产量和铝合金使用量（万辆）
• 图表13：摩托车产量（万辆）
• 图表14：摩托车出口（万辆）
• 图表15：铝合金内燃机缸盖
• 图表16：铝合金逆变器壳体
• 图表17：机械制造和电气业工业增值当月同比
• 图表18：中国家电零售额当月同比