甲醇
- 供应端：国内甲醇装置产能利用率89.97%，环比+4.9%，供应充足；西北能源30、内蒙宝丰一期装置计划重启，宁夏宝丰二期、内蒙古九鼎10装置检修，下周甲醇产量大幅减少；进口到港增量明显，4月25日-5月8日总进口货量50.22万吨，预计下周到港22.4万吨；甲醇制烯烃行业产能利用率82.48%，环比-1.03%，宁夏宝丰二期、中煤榆林烯烃装置停车，山东恒通烯烃装置低负荷。
- 需求端：传统下游开工不同程度降低。
- 库存：内地与港口库存双双上涨，港口总库存量56.19万吨，环比+4.56%；生产企业库存30.39万吨，较上期增加2.06万吨，涨幅7.26%。
- 成本利润：煤炭价格环比-15元/吨，内蒙煤制利润均值196元/吨，环比-70元/吨；港口现货稳中偏强，近月偏强，预期较弱，59价差稳中偏弱。
- 结论：节日期间到港明显增加，节后补库不及预期，需求走弱，库存同步上涨；月度进口上涨和内地装置重启导致供应压力凸显，进入累库进程，周度内地装置下周期计划检修较多，短暂缓解供应压力，绝对库存偏低支撑，价格震荡偏弱，中长期压力明显，仍有下行空间。
聚丙烯（PP）
- 供应端：国内聚丙烯产量77.98万吨，较上周增加5.25万吨；检修计划集中，下周产量减少。
- 需求端：PP下游行业平均开工下滑0.19个百分点至49.50%；塑编样本中大型企业原料库存天数较上周-1.18%；BOPP样本企业原料库存天数较上周-1.35%。
- 成本利润：原油深跌导致成本利润修复，油制利润355元/吨，环比+280元/吨，外采丙烯-877元/吨，环比+130元/吨；PDH-731元/吨，环比+170元/吨。
- 库存：商业库存环比上期+16.43%，生产企业总库存环比+19.76%；样本贸易商库存环比+10.23%，样本港口仓库库存环比+2.23%。
- 结论：供应端近期检修压力缓解，下游需求当前偏弱平稳，但关税问题对PDH装置影响和需求的仍有潜在风险；月度看5月产量环比提升，需求仍然偏弱，基本面承压。
聚乙烯（PE）
- 供应端：我国聚乙烯产量总计64.89万吨，较上周减少0.95%，下周预估环比减少，幅度在2.56%。
- 需求端：聚乙烯下游各行业整体开工率38.69%，较上周-0.2%；农膜开工率较前期-3.95%；PE管材开工率较前期+0.34%；PE包装膜开工率较前期-0.26%；PE中空开工率较前期+1.76%；PE注塑开工率较前期+0.72%；PE拉丝开工率较前期+0.06%。
- 成本利润：油制成本利润环比+18元/吨，在215元/吨左右，估值偏高，煤制利润在1140元/吨附近；LLDPE进口利润较上周期+254.47元/吨；HDPE进口利润较上周期+381.91元/吨；LDPE进口利润较上周期+523.06元/吨。
- 库存：生产企业样本库存量57.54万吨，较上期涨16.14万吨，环比涨38.99%；社会样本仓库库存61.17万吨，较上周期增1.19万吨，环比增1.98%。
- 结论：短期检修有所增加，下游需求如预期走弱，5月投产空窗期，检修整体有所上涨，进口有减少预期，供应压力有一定缓解；价格预计震荡偏弱。
风险提示
