甲醇
- 供应端：国内甲醇开工率77.13%，较上周上涨0.91个百分点；国际甲醇开工58.89%，环比增加2.78%。内蒙一体化装置降负导致CTO/MTO开工下降，传统下游开工降0.86%至47.98%。
- 库存：港口库存101.9万吨，环比增加1.85万吨，同比上涨20.83%；内地库存环比减少0.86万吨。总库存小幅上涨。
- 成本利润：煤炭价格走弱，甲醇估值中性但同比偏高。港口基差回调，59月差回落但预计仍偏强。
- 结论：基本面走弱明显，节前震荡偏弱，节后预计累库，关注进口到港情况和假期原油波动。建议：震荡偏弱。
聚丙烯（PP）
- 供应端：国内PP装置开工负荷率80.79%，较上周下降0.95个百分点。预计下周检修损失量12.35万吨，环比减少19.60%。
- 需求端：下游春节放假，塑编、BOPP、管材原料库存天数分别变化-5.17%、+5.12%、-5.91%。
- 成本利润：油制成本利润环比下降30元/吨，PDH利润-10元/吨，外采甲醇利润+60元/吨，均亏损。
- 库存：石化库存45万吨，环比减少5.5万吨；商业库存环比下降9.11%，生产企业库存下降11.74%，贸易商库存下降5.95%，港口仓库库存增加1.70%。拉丝级库存下降，纤维级库存稳定。
- 结论：供应回归和需求淡季导致基本面偏弱，原油回调压缩成本利润。节前价格震荡偏弱，节后预计累库明显，关注原油和下游恢复情况。建议：供应逐渐回归。
聚乙烯（LLDPE）
- 供应端：PE开工负荷85.25%，较上期上升3.48个百分点。本期检修损失量6.04万吨，比上期减少0.52万吨。
- 需求端：下游开工大幅下降，农膜、包装膜订单天数分别变化-14.57%、维持5天左右。
- 成本利润：油头利润环比下降50元/吨，煤制利润1450元/吨，环比下降150元/吨。整体估值大幅回落，未触及装置停车成本。
- 库存：生产企业样本库存32.52万吨，较上期下降1.53万吨，环比下降4.49%。包装膜原料库存天数7天左右，规模企业5~12天，农膜原料库存天数减少0.46天，环比下跌3.35%。
- 结论：供应回归，下游春节放假离场，价格震荡走弱。节后库存预计上涨明显，关注原油变动，关注空L多PP策略。建议：成本利润压缩。
