基金分析报告：成长价值基金池202511：高年度胜率

成长价值基金池理念简介与历史表现

• 投资理念：合理价格买入具有竞争优势的公司，赚复利增长的钱。偏好拥有优秀商业模式（护城河）和健壮财务的公司，通过持续较高的资产回报率和良好复利条件实现长期稳健增长。
• 历史表现：2015年2月2日至2025年11月7日，基金池年化收益率为16.88%，相对于偏股基金指数超额收益为7.05%，年化波动20.70%，年化夏普达0.82。多数年份跑赢偏股基金指数，近四个月超额收益约4.65%。
• 超额收益来源：主要源自选股能力，行业配置和动态调整也有明显贡献。

成长价值基金池定义与筛选

• 定义：主要以持仓的相对低估值特征定义，计算基金在PB-ROE因子上的暴露，管理期间及近一年重仓股平均因子暴露分别为负排名前1/3的基金为成长价值型基金。
• 精选标准：选择行业+选股+动态收益高且稳定的基金，根据近12个月行业+选股+动态收益动量与IR综合排名，选取因子打分前10基金等权。

组合基金的多维分析

• 风格分析：长期来看价值和成长属性均不突出，新一期调仓中持仓市值提高，呈现更强的高弹性和成长质量属性。
• 行业配置：提高对周期和TMT板块的配置，受近期市场波动影响明显，TMT和周期占比相对较高，金融和消费持仓相应减少。
• 基金画像：对平安睿享成长A、海富通消费优选A、易方达科讯等基金的投资风格、偏好、策略进行详细分析。

风险提示

• 量化结论基于历史统计，未来市场环境变化可能导致失效。
• 基金收益贡献与配置比例以季报前十大重仓股计算，与基金整体有一定偏差。
• 报告所涉及所有基金仅做归因分析，无任何推荐建议。