国债期货：利率债配置价值仍存，资本利得博弈难度增加

国债期货：利率债配置价值仍存，资本利得博弈难度增加

基本面跟踪：

• 5月9日，国债期货多数下跌：30年期主力合约涨0.02%报120.370元，10年期主力合约跌0.01%报109.060元，5年期主力合约跌0.07%报106.095元，2年期主力合约跌0.01%报102.346元。国债期货指数为0.05。
• 量价因子看多，基本面因子看空。无杠杆下，策略近20日累加收益为0.26%，近60日累加收益为-0.71%，近120日累加收益为0.40%，近240日累加收益为1.43%。
• 权益市场震荡调整，创业板指领跌，超4000只个股下跌。
• 资金方面：隔夜shibor报1.4970%，下跌4.2bp；7天shibor报1.5190%，下跌7.5bp；14天shibor报1.5540%，下跌12.6bp；1个月shibor报1.6840%，下跌1.8bp。
• 现券收益率曲线上行：2年期上行2.27BP至1.43%，5年期上行0.54BP至1.50%，10年期上行0.43BP至1.64%，30年期上行0.55BP至1.84%。信用债收益率曲线涨跌不一，AAA级中短期票据6M期下移16.00BP至1.70%，1Y期上行206.00BP至3.83%。
• 期货持仓：私募增加1.64%，外资增加7.17%，理财子增加6.96%。

宏观及行业新闻：

• 央行开展770亿元7天逆回购操作，利率为1.40%。
• 财政部拟发行2025年中央金融机构注资特别国债（二期），7年期固定利率附息债，发行面值1450亿元。

趋势强度：

• 国债期货趋势强度：0（中性）。

研究结论：

• 利率债配置价值仍存，但资本利得博弈难度增加。