金工CTA市场跟踪周报：本周CTA策略多数上涨，短期维持稳健布局，长期配置价值仍存

市场行情回顾

截至2026年3月20日，本周商品市场整体下行，商品指数下跌2.42%。分板块来看，能化指数上涨1.64%，黑色指数上涨0.08%，工业品指数下跌0.87%，农产品指数下跌1.90%，有色金属指数下跌4.10%，贵金属指数下跌11.29%。分品种来看，原油指数上涨2.65%，黄金指数下跌8.26%。股指期货指数普遍下降，IF、IH、IM、IC指数分别下跌2.12%、2.72%、4.92%、5.87%。国债指数多数上升，TS、T、TF指数分别上涨0.06%、0.03%、0.02%，TL指数下跌0.35%。CTA风格因子中，多空20%展期和20日截面动量表现最好，分别上涨3.37%和3.23%；多空50%展期和60日截面动量表现最差，分别上涨1.43%和1.41%。商品板块指数净值多数下降，波动率多数上升。商品期货市场成交额和持仓额均下降，成交持仓比处于正常区间。股指期货市场成交额上升，持仓额略降，成交持仓比处于较高区间。国债期货市场成交额和持仓额均上升，成交持仓比处于较低区间。

策略市场环境

CTA中短周期策略市场环境显示，日内流动性、日内趋势流畅性小幅回落，日内波动锐减。

CTA风格因子

CTA风格因子净值走势显示，本周半数策略收益为负。5日、20日、60日时序动量和截面动量因子在不同产业链板块的收益贡献存在差异。截面期限结构因子表现相对稳定。CTA因子波动率和相关性分析显示，CTA时序量价、CTA截面多空、CTA混合时序截面在风格因子上的暴露较大。

CTA风险监测

从风险因子敞口暴露角度来看，CTA时序量价、CTA截面多空、CTA混合时序截面在风格因子上的暴露较大。