机械行业周报：4月挖机内外销表现亮眼，继续看好全年国内外需求共振

机械设备 2025-05-11 崔文娟,刘国清,张凤琳太平洋证券邓轶韬

核心观点： 4月挖机内外销表现亮眼，继续看好全年国内外需求共振。
关键数据：
- 2025年4月行业共销售挖机22142台，同比增长17.6%。
- 国内销售12547台，同比增长16.4%。
- 出口销售9595台，同比增长19.3%。
- 2025年1—4月，共销售挖掘机83514台，同比增长21.4%。
- 其中国内销量49109台，同比增长31.9%。
- 出口34405台，同比增长9.02%。
- 2025年4月工程机械主要产品月平均工作时长为90.1小时，同比增长3.20%。
国内需求分析：
- 稳增长政策持续发力，拉动工程机械项目开工。
- 工程机械行业上一轮上行周期为2016-2020年，目前处于存量设备更新期。
出口需求分析：
- 中美经贸高层会谈在瑞士日内瓦开始举行，全球贸易紧张局势有望缓解。
- 挖机出口销售从去年下半年开始月度同比转正。
研究结论：
- 看好工程机械国内、出口需求共振。
- 2025年在规模效应带动下，各主机厂业绩释放预期强。
- 从2025年一季报来看，三一、徐工、中联、柳工、山推归母净利润分别同比大幅增长。
风险提示：宏观经济波动，外部需求波动。