当前转债整体价格及估值已基本修复至关税事件冲击以前，但需关注弱资质转债信用风险。2024年“国九条”实施后，主板、科创/创业板转债主体均不存在分红不达标风险警示、退市风险，但部分转债主体2024年业绩明显偏弱，未来年度若业绩进一步恶化或面临一定退市风险。2024年年报审计意见为非标准无保留意见转债一共4只，相比2023年的11只明显减少。当前10只转债最新信用评级被下调/评级展望为负面（2024同期为21只）。本周A股市场集体上涨，转债市场收涨，其中中证转债上涨1.32%，上证转债上涨1.31%，深证转债上涨1.32%。本周转债日均成交额有所增加，本周转债市场日均成交额为605.80亿元，较上周日均增加29.75亿元，周内成交额合计2423.19亿元。本周多数个券上涨，剔除本周新上市转债的收盘数据外，周涨幅前五的转债分别为豪美转债（有色金属，18.20%），华翔转债（家用电器，13.17%），欧通转债（电力设备，12.59%），远信转债（机械设备，12.55%），飞凯转债（电子，11.64%）；周跌幅前五的转债分别为润达转债（医药生物，-2.14%），声迅转债（计算机，-1.95%），福新转债（基础化工，-1.93%），兴森转债（电子，-1.63%），科利转债（电力设备，-1.36%）。本周绝对低价转债数量减少，价格区间在150元-200元的转债较上周增加18只，价格大于200元的转债较上周增加1只。截至本周五，全市场转债价格中位数收报120.64元，较上周末上涨1.33元。本周全市场加权转股价值增加，溢价率下降。从市场转股价值和溢价率水平来看，本周末按存量债余额加权的转股价值均值为89.21元，较上周末增加2.59元；全市场加权转股溢价率为46.40%，较上周末下降了2.36pct。本周各类型转债估值涨跌不一。平衡型、偏股型转债估值下行；（0，80]、（80，90]、（100，110]、（110，120]、（120，130]转债估值均上行，其余转债估值下行；各评级转债估值均下行；各分类转债转债估值均下行。自2023年初至2025年5月11日，预案转债数量合计94只，规模合计1544.97亿元。本周无新上市转债，无待发行、待上市转债。本周12只转债发布预计触发下修公告，11只转债不下修，0只转债提议下修，3只转债实际下修；1只转债预计触发赎回，0只转债不赎回，0只转债提前赎回。截至本周末，仍在回售申报期的转债共6只，尚在公司减资清偿申报期的转债39只，建议持续关注转债价格变动及公司下修倾向边际变化。
