鸣鸣很忙是中国规模最大的休闲食品饮料零售商,2024年GMV达555亿元,市占率1.5%。公司通过“零食很忙”和“赵一鸣零食”两大品牌,以加盟店形式在三线及以下城市运营,近年二线城市门店占比逐年提升。2024年公司营收/净利润分别为393.4亿元/8.3亿元,同比+282.2%/283.4%,24年末门店为14394家。
零食量贩行业发展历程可分为三个阶段:2010-2019年商业模式摸索期,规模止步于单一区域;2020-2022年供应链升级,需求端催化下门店加速全国化扩张;2023年至今竞争加剧,品牌加速整合,形成鸣鸣很忙/万辰集团双足鼎立格局。
零食量贩业态毛利率偏低(7-10%),但周转效率高,存货、应收、应付周转率均优于传统零售业态。未来净利率有望持续提升。行业开店天花板预测值未变,看好门店数量达7-8万家,龙头有望持续提升市占率。下沉市场仍将以零食量贩业态主导,未来多类业态将并存,但根据城镇化进度及区域经济水平差异,将呈现不同业态主导不同地域的形式。