2025年第一季度收入增长31%，AI/具身智能布局前瞻

2024年公司营收15.8亿元，同比下降10.4%；归母净利润-1.2亿元，亏损收窄89.2%（含1.2亿元资产减值及信用减值准备）。毛利率提升0.9个百分点至22.9%，费用率增加0.3个百分点至21.6%。2025年第一季度营收4.9亿元，同比增长31.2%；归母净利润524万元，同比下降60.6%。毛利率下滑至18.1%（数据流量业务占比增加），费用率降至15.9%。

移动应用分发业务持续增长：爱思助手国内用户达3.36亿，上架应用超7600个；3uTools海外用户超4962万，MAU超244万，均依托AI提升匹配效率。

AIGC赋能营销业务：AI营销SaaS平台集成AIGC广告素材生成、智能投放、AI直播电商等功能，2024年AI生成脚本占比22.1%，AI生成视频占比9.4%。具身智能平台具备数据（超120万条3D数据）、模型、算力优势，5个数据集完成登记。

风险提示：应用商业化不及预期、参股公司亏损、宏观经济风险。 投资建议：看好AIGC赋能及具身智能平台变现，维持“优于大市”评级。下调25-26年盈利预测至0.52/0.72亿元（原0.63/0.81亿元），新增27年预测0.9亿元，EPS分别为0.03/0.04/0.05元，对应PE 235/169/136倍。若经济回暖或AI业务变现加速，业绩弹性较大。