私募策略跟踪周报：私募周净值分化，后市降准降息环境下利好中性策略及套利策略表现

核心观点

• 私募周净值分化，后市降准降息环境下利好中性策略及套利策略表现。
• 本周三类指增策略均为正收益，且超额业绩为正；四类中性策略收益均为负，偏持有型Alpha中性表现较好；超75%期权策略收益为正，偏卖权型策略收益率表现较好。
• 2025年4月表现最好的三类细分策略为偏买权型（+1.54%）、混合中性（+1.33%）、1000中性（+1.20%）；表现最差的三类细分策略为沪深300指增（-2.28%）、中证500指增（-2.19%）、偏卖权型（-2.00%）。

私募回顾

• 私募指增基金业绩跟踪：本周中证1000指增上涨0.67%，量化选股上涨0.51%，中证500指增上涨0.30%，沪深300指增下跌0.47%。
• 赛道标签维度指增策略跟踪：本周3类指增策略超额收益率为正，具体来看，量化选股为0.50%，中证1000指增为0.50%，中证500指增为0.21%，沪深300指增为-0.05%。
• 周期标签维度指增跟踪：本周两类周期标签维度指增策略中位数超额收益率为正，具体来看，偏持有型指增超额中位数为0.09%，持有型指增超额中位数为0.04%，偏交易型指增超额中位数为-0.05%，交易型指增超额中位数为-0.14%。
• 赛道标签维度中性策略跟踪：本周50%的中性策略收益为正，周收益率75%分位数为0.13%。
• 周期标签维度中性策略跟踪：本周四类周期标签维度中性策略收益率中位数均为负。
• 赛道标签维度期权策略跟踪：本周75%期权策略池基金收益率为负，从75%分位数来看，本周基金池基金收益率为0%，近一年收益率为17.17%。

绩效归因

• 私募指增策略成分股拆解：小微盘敞口增加，后市小微盘回撤风险继续保持谨慎。
• 其他(含小微盘)近3月投资性价比超14%：单位沪深300成分股近3月回报率为-1.22%，单位中证500成分股回报为0.76%，单位中证1000成分股回报为1.78%，单位其他（含小微盘）给指增带来的贡献均超过14%。

风险监测

• 沪深300指增基金的超额风险暴露：最大的三个因子为中盘因子、杠杆因子、成长因子，分别为0.79、-0.76、-0.58。
• 中证500指增基金的超额风险暴露：最大的三个因子为杠杆因子、大小盘因子、盈利因子，分别为-1.06、-0.62、-0.53。
• 中证1000指增基金的超额风险暴露：最大的三个因子为杠杆因子、价值因子、大小盘因子，分别为-0.45、-0.43、-0.40。