私募策略跟踪周报：私募周净值持续修复，后市关注中性策略表现回归

核心观点

• 本周四类指增策略均为正收益，且超额业绩均为正；
• 中性策略收益均为正，偏持有型策略收益率表现较好；
• 超过50%的期权策略收益为正，多策略型策略收益率表现较好；
• 假期期间基差风险有限，中性策略可持仓过节。

私募回顾

• 指增策略：本周四类私募指增策略均为正收益，具体表现为中证1000指增上涨2.44%，中证500指增上涨2.07%，量化选股上涨1.78%，沪深300指增上涨1.05%。四类策略超额收益率均为正，其中中证500指增超额收益率为0.88%，沪深300指增为0.67%，量化选股为0.66%，中证1000指增为0.61%。
• 中性策略：超75%股票中性策略基金收益率为正，周收益率75%分位数为0.64%。扣除基差影响后，300中性策略周收益率中位数为0.39%，500中性策略周收益率中位数为0.42%，1000中性策略周收益率中位数为0.30%。
• 期权策略：超50%期权策略池基金收益率为正，75%分位数收益率为0.38%，近一年收益率为12.21%。多策略型策略收益率表现较好，中位数收益率为0.22%。

绩效归因

• 成分股拆解：小微盘敞口增加，后市小微盘回撤风险需保持谨慎。小微盘近3月投资回报率最高，单位其他（含小微盘）给指增带来的贡献均超过18%。

风险监测

• 沪深300指增：超额暴露最大的三个因子为中盘因子、杠杆因子、成长因子，分别为0.79、-0.76、-0.58，总体超额风险暴露不大。
• 中证500指增：超额暴露最大的三个因子为杠杆因子、大小盘因子、盈利因子，分别为-1.06、-0.62、-0.53，在杠杆因子上的超额风险暴露较大。
• 中证1000指增：超额暴露最大的三个因子为杠杆因子、价值因子、大小盘因子，分别为-0.45、-0.43、-0.40，总体超额风险暴露不大。