国债期货：双降落地长债调整，曲线结构走陡
基本面跟踪
5月7日，国债期货全线下跌，30年期主力合约跌0.62%，10年期主力合约跌0.19%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.01%。国债期货指数为0.85。量价因子看多，基本面因子看多。无杠杆下，策略近20日累加收益为0.13%，近60日累加收益为-0.83%，近120日累加收益为0.24%，近240日累加收益为1.38%。权益市场方面，三大指数小幅上涨，沪指涨0.8%，深成指涨0.22%，创业板指涨0.51%，市场热点快速轮动。资金方面，隔夜shibor报1.6570%，较前一交易日下跌4.5bp；7天shibor报1.6610%，下跌4.6bp；14天shibor报1.7250%，下跌1.2bp；1个月shibor报1.7190%，下跌1.3bp。2年期活跃CTD券IRR为2.16%，5年期为2.27%，10年期为2.96%，30年期为1.70%，当前R007约1.7558%。货币市场方面，银行间质押式回购成交23亿元，隔夜、7天、14天、1个月shibor分别下跌5bp、2bp、3bp、4bp。现券方面，国债收益率曲线涨跌不一，2Y期下移1.17BP至1.44%，5Y期下移0.35BP至1.52%，10Y期上行1.35BP至1.64%，30Y期上行2.05BP至1.85%。信用债收益率曲线涨跌不一，AAA级中短期票据1Y期上行26.50BP至2.07%，3Y期下移2.00BP至1.82，5Y期下移9.00BP至2.01%。分机构类型净多头持仓日度变化：私募减少0.08%，外资减少1.0%，理财子增加0.17%；周度变化：私募减少0.91%，外资减少1.71%，理财子增加0.17%。
宏观及行业新闻
5月8日起，公开市场7天期逆回购操作利率调整为1.40%。央行行长潘功胜表示，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年期以上首套房利率降至2.6%。央行、证监会优化科技创新债券发行管理流程，支持灵活分期发行，简化信息披露规则，金融机构可采用余额管理方式。
趋势强度
国债期货趋势强度：0（中性）。
研究结论
国债期货市场因双降政策落地而调整，长债收益率走陡，曲线结构分化。资金面宽松，但市场情绪波动，需关注后续政策动向及资金流向变化。
