国债期货：股债联动显著，预期回暖曲线结构走陡
基本面跟踪：
- 5月21日，国债期货收盘涨跌不一：30年期主力合约跌0.08%，10年期主力合约持平，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.02%。国债期货指数为1.0。
- 量价因子看多，基本面因子看多；无杠杆下，策略近20日累加收益为0.05%，近60日累加收益为-0.62%，近120日累加收益为0.16%，近240日累加收益为1.29%。
- 权益市场：全天冲高回落，三大指数小幅上涨，成交额1.17万亿元，放量37.8亿元，超3600只个股下跌。
- 资金方面：隔夜shibor报1.5090%，7天shibor报1.5490%（下跌0.7bp），14天shibor报1.6470%（下跌0.3bp），1个月shibor报1.6150%（下跌0.2bp）。
- 现券收益率曲线：2年期下移0.36BP至1.48%，5年期下移0.25BP至1.56%，10年期上行1.36BP至1.71%，30年期上行1.15BP至1.88%。信用债收益率曲线涨跌不一，AAA级中短期票据1年期上行43.00BP至2.14%。
- 分机构类型净多头持仓：私募减少1.09%，外资增加5.47%，理财子增加6.6%；周度变化：私募增加7.82%，外资增加9.6%，理财子增加3.18%。
宏观及行业新闻：
- 央行开展1570亿元7天逆回购操作，操作利率1.40%，实现净投放650亿元。
趋势强度：
核心观点与结论：
- 股债联动显著，国债期货市场量价因子看多，但短期趋势中性。
- 现券收益率曲线结构走陡，10年期和30年期收益率上行，反映市场对长期利率的预期变化。
- 资金面整体宽松，shibor利率短期下行，但7天shibor略有上升。
- 机构持仓方面，外资和理财子持续增持，私募小幅减仓后回升。
- 市场预期回暖，但短期波动较大，需关注资金面和宏观政策变化。
