北交所信息更新：聚氨酯弹性体龙头加速产业链延伸，2025年Q1归母净利润+27.95%

2025年一季度公司实现营收17.51亿元（+9.00%），归母净利润0.52亿元（+27.95%），扣非净利润0.47亿元（+26.47%），盈利能力提升。公司优化产品结构，维持2025-2026年盈利预测，新增2027年预测：归母净利润分别为2.08/2.52/2.97亿元，EPS为0.71/0.87/1.02元，对应P/E为19.8/16.3/13.8倍，维持“增持”评级。

全球聚氨酯产业链向中国转移，弹性体市场潜力最大。我国是全球最大聚氨酯生产基地，海外产能逐步关停，预计2021-2027年国内市场规模CAGR为4.79%。2023年聚醚多元醇中国产能占比达53.1%。聚氨酯弹性体是下游增速最快的细分领域，2023年市场规模260亿元（占比11.82%），预计2023-2028年增速达9-11%，市场规模将达2800亿元。

公司产品技术领先，布局聚醚-弹性体、聚酯-弹性体、聚醚-组合聚醚三大产业链，CPU市占率第一。2025年3月与泉港石化签约EO、PO和AA下游衍生物项目合作框架协议，完善产业链。

风险提示：募投项目达产不及预期、宏观经济波动、原材料成本上涨。