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公司信息更新报告：2025Q1净利润高增，消费品业务延续强劲品牌势能

2025-05-05 吕明,周嘉乐,张霜凝开源证券 SaintL

2025年Q1业绩优异，公司整体营收和净利润均实现高速增长。年度拟派发现金红利0.25元/股，中期分红0.4元/股，全年分红率54.4%。上调2025-2026年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为10.7/12.2/14.1亿元，当前股价对应PE为28.5/24.8/21.6倍，维持“买入”评级。

医用耗材业务：

2024年营收39.1亿元，同比+1.1%；2025Q1营收12.5亿元，同比+46.3%（含新并购公司GRI营收3.0亿元）。
核心品类快速放量：高端伤口敷料/手术室耗材/健康个护产品2024年分别同比+31.2%/+48.8%/+35.0%，2025Q1分别同比+21.1%/+196.8%/+39.8%。
海外渠道高增：2024/2025Q1海外渠道营收分别为21.3/7.0亿元，同比+37.7%/+84.1%，收购GRI提升海外渠道经营实力。

消费品业务：

2024年营收49.9亿元，同比+17.1%；2025Q1营收13.4亿元，同比+28.8%。
各品类加速高增：干湿棉柔巾/“奈丝公主”卫生巾/成人服饰2024年分别同比+31.2%/18.0%/15.4%，2025Q1分别同比+38.6%/+73.5%/+23.4%。
线上渠道表现突出：2024/2025Q1线上渠道营收分别为30.7/8.0亿元，2024年抖音渠道同比增长近109%。

财务表现：