公司信息更新报告：2025年归母净利润预计高增，渠道拓展、品牌升级

2026-01-13 黄泽鹏开源证券 yuAner

核心观点与业绩预告：公司预计2025年归母净利润同比增长125%-175%，达到4.36-5.33亿元，剔除前三季度商誉减值后为6.07-7.04亿元。单四季度扭亏为盈，实现归母净利润1.19-2.16亿元。上调2025-2027年盈利预测至4.81/7.50/9.60亿元，对应EPS 0.54/0.84/1.08元，维持“买入”评级。
渠道扩张与国际化：加盟模式拓展顺利，2025年底门店总数达1668家，全年净增163家，其中四季度净增69家。国际化布局持续推进，东南亚地区门店客群突破华人圈层，证明东方美学设计跨文化吸引力。
产品与品牌建设：
- 产品迭代：持续推出品牌印记型产品，如花丝风雨桥、花丝福禄、臻金臻钻等，2026年将与麦当劳联名推出“新年第一桶金”系列。
- 全渠道营销：成为黄金珠宝行业首个与抖音“头排看秀”合作的品牌，12月直播在线人数超10万，登顶抖音旗舰店榜单，宋轶相关话题登顶微博热搜。
- 东方文化：通过“一城一非遗”IP，融合花丝、汉绣等非遗技艺，打造文化快闪项目，增强品牌认同感。
风险提示：行业竞争加剧、加盟拓展不及预期、商誉减值风险等。