点评：24年提高分红率，25年Q1利润大增

公司概况与业绩表现

物产中大是中国供应链集成服务引领者，2024年实现营业总收入5995亿，同比增长3.34%；归母净利润30.79亿，同比下降14.88%。公司业务板块包括供应链集成分部（营收5537亿，同比增长2.13%）、高端制造分部（营收297亿，同比增长29%）和金融分部（营收160.87亿，同比增长7.6%）。

分红政策与资本运作

公司2024年拟派发现金股息约10.86亿人民币，每股约0.21元，分红比例占当年度净利润的35.3%。公司宣布注销2000万股回购股份，将提升股利支付率至35%，增强投资者获得感。

未来发展与投资评级

公司按照“一体两翼”发展战略，围绕智慧供应链集成服务，打造金融和高端制造护城河。预计2025年Q1利润大增，维持“增持”评级，目标价4.84元。

风险提示

地缘政策风险、价格波动风险、信用风险、货权和贸易执行风险。

盈利预测

2024-2027年，公司营业收入预计分别为5995亿、6002亿、6046亿、6112亿；归母净利润预计分别为30.79亿、33.68亿、36.69亿、39.78亿；摊薄每股收益预计分别为0.59元、0.65元、0.71元、0.77元。