Q1收入快速增长，利润增速超预期

泓博医药2025年一季报显示，公司实现营业收入1.69亿元，同比增长29.61%；归母净利润0.12亿元，同比增长226.47%，扣非后归母净利润同比增长1448.20%。单季度收入和利润均实现快速增长，主要原因是海外投融资及市场需求回暖带动前端药物设计业务复苏，以及后端商业化生产快速放量。

公司盈利能力持续改善，2025Q1毛利率为28.39%，净利率为7.07%，均较去年同期显著提升。费用率方面，研发费用率、销售费用率和财务费用率均有所下降，管理费用率略有上升。

公司在技术实力方面不断夯实，已建立CADD/AIDD、酶化学等12大核心技术平台，其中AI平台已服务40家客户，80个新药项目。盈利预测显示，2025-2027年公司营收分别为7.39/9.89/12.99亿元，同比增长35.79%/33.79%/31.34%；归母净利分别为0.47/0.65/1.00亿元，对应PE为80/57/37倍。基于此，分析师给予公司“买入”评级。

主要风险提示包括人力成本上升及人才流失、环保及安全生产、商业化生产产品单一和集中、汇率波动等。