2024年报、25Q1点评25Q1业绩拐点显现，看好量、检测设备加速放量

核心观点与关键数据

• 业绩拐点显现：2025年一季度公司营收同比高增64.92%，重回高增通道，主要得益于半导体量检测设备持续放量，显示和新能源领域需求回暖。
• 半导体业务驱动：半导体领域收入同比增长94.65%，达到7.68亿元，成为公司业绩核心驱动力。14nm明场设备已正式交付，部分产品完成7nm交付及验收，先进制程产品占比持续提升。
• 盈利水平改善：2025年一季度归母净利润同比增长336%，销售净利率达到4.40%，同比提升13.97个百分点，业绩拐点显现。
• 2024年亏损：2024年公司归母净利润为-9760万元，主要受新能源和显示领域拖累，其中新能源领域亏损达8900万元。
• 先进封装布局：公司通过增资湖北星辰拓展至半导体制造封装产业链，2024年湖北星辰营收同比增长44%。

投资建议与风险提示

• 投资建议：下调公司2025-2026年营收预测至32.47亿元和40.95亿元，分别同比增长26.6%和26.1%；归母净利润预测为2.33亿元和4.37亿元，分别同比增长339%和87.4%。新增2027年营收预测为52.81亿元，同比增长29%。对应EPS分别为0.83元、1.56元和2.60元。维持“增持”评级。
• 风险提示：显示面板行业景气下滑、半导体业务拓展不及预期等。

估值分析

• 目标价格：2025年4月24日股价64.97元对应PE为78倍、42倍和25倍。
• 财务预测：2023-2027年营业收入分别为24.29亿元、25.65亿元、32.47亿元、40.95亿元和52.81亿元；归母净利润分别为1.50亿元、-0.98亿元、2.33亿元、4.37亿元和7.28亿元。