有色金属价格监测
- 宏观因素：美国多次释放中美谈判消息，市场情绪好转，刺激有色板块偏强。但美国关税阴霾仍笼罩市场，若短期无具体谈判进展，预期市场避险情绪将升温，打压铜价。
- 铜：逻辑及策略：短期偏空。原料端铜矿现货加工费进一步下降，矿石供应维持偏紧格局；冶炼端铜矿加工费及硫酸价格下滑，采用现货铜矿的冶炼厂利润由亏损扩大；需求端3月份铜材开工率明显回升，近期铜价高位回落，铜下游需求好转，补库较为明显。持仓中性，市场参与度有所提升，沪铜持仓维持高位；库存利多，国内铜库存继续明显去库，而美铜库存进一步累库，全球铜显性库存进一步下滑。
- 锌：贸易战缓和，锌价反弹。宏观因素中性，原料端锌精矿港口库存持续累增，整体锌精矿库存增加；冶炼端5月云南、广西炼厂检修较多，而四川、内蒙等炼厂存提产计划，总体精炼锌供应减量；需求端“银四”步入尾声，下游原料库存减少。库存偏多，下游节前备货需求尚可，截至4月24日，锌锭社库为8.58万吨，较上周四减少1.42万吨，库存绝对低位且去库趋势来看，对锌价仍有支撑。
- 镍：宏观情绪反复，镍价震荡运行。原料端印尼PNBP政策于4月26日起生效，料进一步抬升矿山成本；冶炼端纯镍产量持续高位；需求端不锈钢期货弱势震荡，原料支撑有所走弱，成本倒挂影响下4-5月钢厂减产增加。库存中性，国内外库存小幅去化，仍处高位。
- 工业硅：多晶硅：价格走势分化，工业硅价格下跌，多晶硅价格上涨。
- 碳酸锂：价格下跌。
铜（CU）
- 影响因素：宏观因素利空，原料端利多，冶炼端中性，需求端利多，持仓中性，库存利多。
- 主要数据：沪铜收盘价77440元/吨，伦铜收盘价9360美元/吨，电解铜产量112.21万吨，沪铜期货持仓量264万吨。
- 行情回顾：需求表现较强，铜价延续反弹。
- 现货升贴水：沪铜维持back结构，LME现货由升水转贴水。
- 铜进口盈亏：进口窗口关闭，洋山铜溢价回落。
- 铜进出口概况：1-3月中国电解铜累计进口84.3万吨，同比下降8.5%；1-3月电解铜累计出口11.7万吨，同比增加7.1万吨或154%。
- 再生铜供应偏紧：再生铜杆开工率进一步下滑。
- 铜矿现货加工费：进一步下滑，冶炼厂亏损走扩。
- 精炼铜产量：进一步走高。
- 铜材开工率：回升。
- 沪铜持仓量：下滑。
- CFTC持仓：非商业多头为75,462张，空头为55,985张，净持仓为19,477张，较上一周减少4,764张。
- 全球铜显性库存：国内库存明显下滑，美铜进一步累库。
锌（ZN）
- 影响因素：宏观因素中性，原料端偏空，冶炼端中性，需求端中性，库存偏多。
- 主要数据：沪锌主力合约收盘价22750元/吨，伦锌主力合约收盘价2687.5美元/吨，锌精矿港口库存28.7万吨，沪锌主力合约收盘价22750元/吨。
- 行情回顾：中美关税谈判缓和，锌价反弹。
- 升贴水：现货升水维持高位。
- 锌精矿产量：精矿生产利润下滑。
- 进口加工费：上调5美元/干吨，港口库存增加。
- 精炼锌产量：副产品利润走高，炼厂利润回正。
- 精炼锌进口窗口：开启。
- 初端下游周度开工率：镀锌开工下滑。
- 初端下游库存：原料库存减少。
- 终端下游-基建：3月实物工作量平平。
- 终端下游-地产：3月房屋销售、开工、竣工降幅收窄。
- 终端下游-汽车：3月汽车产销较好。
- 终端下游-家电：排产出现分化，出口预期走弱。
- 终端下游-新基建：光伏新增装机量增加，风电投资完成额占比提升。
- 库存：国内社库持续去化，LME库存大幅增加。
镍（NI）
- 影响因素：宏观因素偏空，原料端偏多，冶炼端中性，需求端中性偏空，库存中性。
- 主要数据：沪镍主力合约收盘价125800元/吨，伦镍主力合约收盘价15490美元/吨，镍矿(美元/湿吨）6160.5，沪镍仓单（吨）2958。
- 印尼资源税PNBP政策落地影响：镍铁/冰镍成本上涨10-15元/镍。
- 供应端：镍矿港口库存持续回落，资源国政策担忧反复；镍铁产量环比回升，镍铁进口量仍维持增加；印尼MHP及高冰镍产量均有下滑；镍湿法中间品进口增加，年初以来高冰镍进口同比增加。
- 精炼镍产量：环比大幅增加，关注电积镍成本变化。
- 精炼镍进出口：均大幅增加。
- 需求端：不锈钢3月产量大增，4月产量预估维持高位；不锈钢300系社会库存小幅去化；不锈钢出口整体维持高位；下游订单有所回升，硫酸镍产量环比增加；三元前驱体产量环比增加，新能源车产量同比增加。
- 镍库存：国内社会库存有所去化。
工业硅（SI）多晶硅（PS）
- 价格走势：工业硅价格下跌，多晶硅价格上涨。
- 供应端：新疆、内蒙古、云南、四川等地企业部分装置检修，部分装置复产。
- 需求端：多晶硅产量环比增加，光伏新增装机量增加，风电投资完成额占比提升。
碳酸锂（LC）
