有色金属价格监测
- 宏观因素：美国关税政策不确定性增加，美联储倾向于谨慎降息，避险情绪升温，对有色金属板块形成利空影响。
- 原料端：铜矿现货加工费维持低位，铜矿延续偏紧格局；锌精矿港口库存处于近年高位，供应有望稳定宽松；镍矿价格较为坚挺，印尼内贸火法矿升水维持在26-28美元/湿吨；工业硅和多晶硅价格小幅上涨。
- 冶炼端：铜冶炼厂亏损维持在3000元/吨附近；锌冶炼厂利润恢复至尚可水平，后续或仍有提产计划；镍铁供给仍有压力，印尼镍铁厂减产量级有限；工业硅和多晶硅产量小幅下降。
- 需求端：铜材开工率明显回升，但近期铜价震荡运行；锌下游需求表现较弱，订单明显下滑；镍不锈钢处于消费淡季，现货成交偏弱；工业硅和多晶硅下游需求持稳。
- 库存：全球铜显性库存小幅去库；锌锭社库继续去化；镍库存仍处高位；工业硅和多晶硅库存小幅下降。
铜（CU）
- 影响因素：美国关税政策反复施压风险偏好，但基本面对铜价存在支撑。
- 关键数据：沪铜期货价格7760元/吨，伦铜期货价格9497美元/吨；铜矿现货加工费-43.4美元/吨；国内铜社会库存小幅去库，美铜库存进一步走高，伦铜库存进一步下滑。
- 研究结论：短期铜价或高位震荡，建议逢高布局空头。
锌（ZN）
- 影响因素：基本面多空交织，锌价偏弱震荡。
- 关键数据：沪锌主力合约收盘价22225元/吨，伦锌主力合约收盘价2670美元/吨；锌精矿港口库存34.7万吨；锌锭社库7.5万吨。
- 研究结论：看空锌价长空逻辑不变，建议逢高布局空头。
镍（NI）
- 影响因素：海外关税政策反复，镍价低位震荡。
- 关键数据：沪镍主力合约收盘价12110元/吨，伦镍主力合约收盘价15305美元/吨；印尼镍矿内贸到厂价58.5美元/湿吨；国内精炼镍产量环比大幅增加。
- 研究结论：镍价仍震荡磨底，关注海外关税政策及国内外经济数据变化。
工业硅（SI）多晶硅（PS）
- 影响因素：下游需求持稳，成本压力较大。
- 关键数据：工业硅价格229元/吨，多晶硅价格4.54万元/吨；全球多晶硅产量2458.35GW。
- 研究结论：工业硅和多晶硅价格小幅上涨，关注电积镍成本区间及资源国政策变化。
碳酸锂（LC）
- 影响因素：下游需求持稳，但成本压力较大。
- 关键数据：碳酸锂价格59800元/吨；全球碳酸锂产量126.80万吨。
- 研究结论：硫酸镍产量环比微降，关注新能源需求及国内外政策变化。
