有色金属价格监测
- 美元指数：98.8点，周涨0.63%。
- 汇率：CNH报7.1837，周跌0.06%。
- 工业硅：7390元/吨，周跌1.07%。
- 碳酸锂：58900元/吨，周跌1.93%。
- 沪铜：77990元/吨，周跌0.41%。
- 伦铜：9660.5美元/吨，周涨0.43%。
- 沪铝：20465元/吨，周跌0.58%。
- 伦铝：2561.5美元/吨，周涨1.43%。
- 沪锌：21845元/吨，周涨0.14%。
- 伦锌：26490美元/吨，周涨0.76%。
- 沪铅：16810元/吨，周跌0.68%。
- 伦铅：19950美元/吨，周涨0.33%。
- 沪镍：118280元/吨，周跌0.51%。
- 伦镍：150600美元/吨，周跌0.13%。
- 沪锡：260560元/吨，周跌1.04%。
- 伦锡：32690美元/吨，周涨1.84%。
- 氧化铝：2890元/吨，周跌0.38%。
- 不锈钢：12505元/吨，周跌0.56%。
铜（CU）
- 影响因素：宏观因素中性偏反复，原料端利多，冶炼端中性偏空，需求端中性偏空，库存偏多。
- 主要逻辑：美联储会议维持利率不变，点阵图预计年内降息50bp，但内部表态偏鹰派；铜矿现货加工费维持低位，铜矿延续偏紧格局；国内铜材开工率小幅回落；全球铜显性库存小幅去库。
- 行情回顾：铜价高位震荡，伦铜价格累计下跌0.2%，沪铜价格累计下跌0.1%。
- 现货升贴水：LME铜挤仓行情发酵，现货升水持续拉升。
- 铜进口盈亏：现货进口亏损走扩，出口窗口打开。
- 铜精废价差：缩窄至900元/吨～1300元/吨。
- 精炼铜产量：5月中国电解铜产量113.8万吨，环比增加1.12%，同比上升12.86%。
- 铜材开工率：铜价高位运行，精铜杆开工率继续小幅回升，由73.2%提高至75.8%。
- 沪铜持仓量：市场参与度有所下降，沪铜持仓由276万吨下滑至265万吨，近月持仓虚实比偏低。
- 全球铜显性库存：LME铜库存继续下滑，美铜库存持续走高。
- 投资观点：震荡偏强，短期宏观市场情绪反复，虽然国内下游需求进入淡季，但出口窗口打开情况下，铜库存有望进一步下滑，铜价短期维持高位震荡。
- 交易策略：单边：短期高位震荡；套利：沪铜正套；风险关注：美国关税政策、铜库存、铜矿加工费年中谈判。
锌（ZN）
- 影响因素：宏观因素中性，原料端偏空，冶炼端偏空，需求端中性，库存中性。
- 主要逻辑：中东冲突升级，地缘政治风险升温；国产加工费持平上周，进口加工费指数继续上调；锌精矿港口库存再次去化，炼厂原料库存持续累赠；新增云铜增量，预计月产0.7万吨，后续有江西某炼厂等待复产、广西某炼厂停产等影响；南方步入梅雨季节，高温来袭，抑制终端需求；抢出口热潮已过，关税扰动不确定性加强；山东传来环保检查消息，当地镀锌开工受到影响；社库转为累增。
- 行情回顾：沪锌收于21845元/吨，较上周波动0.14%。
- 升贴水：现货升水下调。
- 锌精矿产量：精矿生产利润下滑。
- 加工费：国产加工费持平上周。
- 精炼锌产量：炼厂利润在800元/吨左右。
- 精炼锌进口：进口窗口关闭。
- 初端下游周度开工率：环保督察下镀锌受到影响。
- 初端下游库存：下游原料备库基本完成。
- 终端下游-基建：5月新增专项债发行略超预期，三大广义基建投资整体边际回落。
- 终端下游-地产：房地产市场继续降温，均显示经济内生动能有待提振。
- 终端下游-汽车：汽车产量维持高增速，新能源汽车表现亮眼。
- 终端下游-家电：三大白电排产报告显示，2025年6月空冰洗排产合计总量共计3515万台，较去年同期生产实绩上涨7.3%。
- 终端下游-新基建：25年1月国家层面连续发布多项光伏重磅政策，25年为风电的交付大年。
- 库存：社库转为累增。
- 投资观点：看空锌价长空逻辑不变，建议逢高布局空头。
- 交易策略：单边：逢高空；套利：观望；风险关注：宏观风险、炼厂检修不确定性。
镍·不锈钢（NI·SS）
镍
- 影响因素：宏观因素中性偏反复，原料端中性偏多，冶炼端中性偏空，需求端偏空，库存中性偏空。
- 主要逻辑：中东局势仍有不确定性，市场避险情绪升温，油价上行提振通胀担忧；印尼6月上半期HMA持稳微跌，印尼内贸火法矿升水仍维持26-28美元/湿吨；5月纯镍产量环比小幅减少；镍铁成交价近期走跌至921元/镍（到厂含税）附近；不锈钢价格弱势震荡，原料价格走跌，不锈钢处于消费淡季，现货成交偏弱，6月部分钢厂仍有减产计划；MHP系数持稳运行，约83-84%；伦镍价格下行带动镍盐成本回落，然前驱体企业采购需求偏弱，部分硫酸镍企业仍有减产预期。
- 行情回顾：伦镍主力合约收盘价15060美元/吨，周跌0.33%；沪镍主力合约收盘价118280元/吨，周跌1.37%。
- 库存：LME镍库存本周增幅明显，国内库存小幅下降。
- 投资观点：弱势震荡，中东局势仍有不确定性，美联储表态整体偏鹰，关注海外关税政策及国内外经济数据变化。当前印尼镍矿升水仍坚挺，LME镍库存周内增幅明显，需求端预期偏弱，镍价震荡偏弱。中长期看，一级镍供应过剩压力仍存，关注电积镍成本区间及资源国政策变化。
- 交易策略：单边：短线区间偏空；套利：观望；风险关注：资源国镍相关政策变化，海内外宏观扰动。
不锈钢
- 影响因素：宏观因素中性，原料端中性，供给端中性偏空，需求与库存偏空。
- 主要逻辑：印尼镍矿升水仍坚挺，而镍铁价格整体走跌，不锈钢现货成交偏弱，社库小幅增加，钢厂6月减产量级有限，关注钢厂实际生产情况。美国宣布对钢制家电加征关税，关注后续终端需求变化。三元前驱体产量下降，新能源车产量同比增加。
- 行情回顾：不锈钢主力合约收盘价12505元/吨，周跌0.36%。
- 库存：近期不锈钢社会库存维持增势。
- 进出口：不锈钢“抢出口”效应仍存。
- 终端：需求整体低于往年同期。
- 硫酸镍：下游采购需求偏弱，硫酸镍产量环比持稳。
- 新能源：三元前驱体产量环比下降，新能源车销量同比大幅增加。
- 投资观点：弱势震荡，短期不锈钢期货底部震荡，中长期供给压力仍存，操作上建议短线为主，逢高卖出套保，关注宏观政策变化及钢厂排产。
- 交易策略：单边：短线反弹布空；套利：无风险；风险关注：资源国镍相关政策变化，海内外宏观扰动。
工业硅（SI）多晶硅（PS）
- 价格：工业硅243元/吨，周涨524.18%；多晶硅159.88元/千克，周涨8.87%。
- 产量：新疆、内蒙古、云南、四川等地多晶硅企业部分装置检修或停产，印尼MHP产量环比回升，高冰镍产量微降。
- 库存：多晶硅库存下降，工业硅库存稳中有增。
- 投资观点：多晶硅价格震荡偏强，关注下游需求及国内外政策变化；工业硅价格震荡偏弱，关注下游需求及成本变化。
- 交易策略：多晶硅：单边：短线区间偏强；套利：观望；风险关注：下游需求及政策变化。工业硅：单边：短线区间偏弱；套利：观望；风险关注：下游需求及成本变化。
碳酸锂（LC）
- 价格：碳酸锂2728元/吨，周涨3.32%。
- 产量：国内碳酸锂产量环比持平，进口量环比增加。
- 库存：碳酸锂库存下降。
- 投资观点：碳酸锂价格震荡偏强，关注下游需求及成本变化。
- 交易策略：单边：短线区间偏强；套利：观望；风险关注：下游需求及政策变化。
