【盘面回顾】铜价周中小幅上涨,收于7.74元/吨,上海有色现货升水180元/吨。沪铜库存减少5.4万吨至11.6万吨,LME库存微降至20.3万吨,但铜矿港口库存增12.5万吨至75万吨。现货进口持续亏损,TC为-40.2美元/吨,铜铝比升至3.85,精废价差扩大至1634元/吨。
【产业表现】全球铜加工能力分布显示中国及其战略伙伴占53.1%,远超美国阵营(15.6%+19%),俄罗斯占5.6%,其他“未结盟”国家占6.8%。分析师指出加工能力或决定技术工业主导权。
【核心逻辑】铜价周度表现符合预期,短期或阶段性见顶,震荡区间7.7-7.8万元/吨。宏观方面,政治局会议提振市场信心,货币政策强调“加力支持实体经济”,财政政策加速专项债发行。基本面,供给偏紧已反映在价格中,需求端白色家电排产良好,电力需求乐观。期货持仓良好但投资设置缺乏突破阻力动力。
【南华观点】震荡为主,周度价格区间7.66-7.78万元/吨。